8月28日，深交所公告稱(chēng)，暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)在股票被暫停上市后的一個(gè)(gè)月內(nèi)未能披露2019年年度報(bào)告，根據(jù)相關(guān)(guān)規(guī)定，決定暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)股票終止上市。

　　2015年暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)剛上市時(shí)(shí)，股價(jià)(jià)曾創(chuàng)(chuàng )下連續(xù)34個(gè)(gè)漲停板的好成績(jī)(jì)，市值高達(dá)400億元，成為一時(shí)(shí)風(fēng)(fēng)頭無(wú)(wú)二的“創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)板之王”。僅僅5年時(shí)(shí)間，暴風(fēng)(fēng)便盛極而衰，高管跳槽、創(chuàng)(chuàng )始人被捕、員工離職，甚至連編制年報(bào)的人都湊不出來(lái)(lái)，400億元市值灰飛煙滅。到底是誰(shuí)(shuí)絆倒了暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)？

　　暴風(fēng)(fēng)曾有過(guò)(guò)輝煌的過(guò)(guò)去。2009年，暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)旗下播放器暴風(fēng)(fēng)影音市場(chǎng)(chǎng)占有率達(dá)到73%。當(dāng)年，全國(guó)網(wǎng)(wǎng)民數(shù)量?jì)H為3.8億，其中暴風(fēng)(fēng)影音的用戶(hù)就有2.8億，日活躍用戶(hù)數(shù)2500萬(wàn)(wàn)。在當(dāng)時(shí)(shí)的“80后”“90后”中，暴風(fēng)(fēng)影音幾乎成了“視頻網(wǎng)(wǎng)站”的代名詞，上網(wǎng)(wǎng)看劇盡在其中。隨著(zhù)用戶(hù)增加，暴風(fēng)(fēng)廣告收入也不斷上升，至2014年，廣告收入占其整體營(yíng)(yíng)收的95%以上。

　　然而，由于播放器本身技術(shù)(shù)開(kāi)(kāi)發(fā)(fā)門(mén)檻不高，且隨著(zhù)優(yōu)(yōu)酷、土豆等視頻巨頭紛紛加入視頻播放領(lǐng)(lǐng)域，暴風(fēng)(fēng)影音的集成模式也逐漸被愛(ài)(ài)奇藝、騰訊視頻、優(yōu)(yōu)酷等砸巨資、屯版權(quán)、做自制視頻的模式取代。市場(chǎng)(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)(fā)激烈，暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)分到的蛋糕也越來(lái)(lái)越少。

　　市場(chǎng)(chǎng)變了，企業(yè)(yè)必須轉(zhuǎn)型，但暴風(fēng)(fēng)在多元化轉(zhuǎn)型過(guò)(guò)程中犯下的“攤大餅”錯(cuò)誤，卻讓其迅速走向了衰敗。

　　過(guò)(guò)去幾年間，暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)先后涉足了互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)電視（暴風(fēng)(fēng)TV）、VR（暴風(fēng)(fēng)魔鏡）、體育（暴風(fēng)(fēng)體育）等多個(gè)(gè)領(lǐng)(lǐng)域。為快速搶占市場(chǎng)(chǎng)，暴風(fēng)(fēng)TV采取了與樂(lè)(lè )視類(lèi)似的“低價(jià)(jià)換市場(chǎng)(chǎng)”策略，電視賣(mài)一臺(tái)虧一臺(tái)，導(dǎo)致公司嚴(yán)重失血；暴風(fēng)(fēng)魔鏡VR業(yè)(yè)務(wù)(wù)雖然有較高的技術(shù)(shù)門(mén)檻，無(wú)(wú)奈市場(chǎng)(chǎng)并不成熟，光有投入而不見(jiàn)(jiàn)產(chǎn)(chǎn)出；體育直播固然是一個(gè)(gè)風(fēng)(fēng)口，但同樣面臨著(zhù)重版權(quán)投入、輕資產(chǎn)(chǎn)運(yùn)行的風(fēng)(fēng)險(xiǎn)；為開(kāi)(kāi)拓自身利潤(rùn)來(lái)(lái)源，暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)還曾計(jì)劃定增并購(gòu)游戲公司、影視公司等，然而受制于當(dāng)時(shí)(shí)環(huán)(huán)境，這些計(jì)劃均未能實(shí)(shí)現(xiàn)。自身不斷失血，又無(wú)(wú)法通過(guò)(guò)增發(fā)(fā)引入新的投資，企業(yè)(yè)經(jīng)(jīng)營(yíng)(yíng)也就越來(lái)(lái)越難。

　　在生死攸關(guān)(guān)的時(shí)(shí)刻，失敗的國(guó)際化并購(gòu)又給了暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)致命一擊。2016年，暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)與光大資本聯(lián)(lián)合發(fā)(fā)起的上海浸鑫投資基金以52億元高價(jià)(jià)收購(gòu)了MP&Silva Holdings S.A.（以下簡(jiǎn)(jiǎn)稱(chēng)“MPS”）65%的股權(quán)。MPS曾是全球體育版權(quán)市場(chǎng)(chǎng)的霸主之一，鼎盛時(shí)(shí)期業(yè)(yè)務(wù)(wù)覆蓋200多個(gè)(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有90多個(gè)(gè)全球賽事版權(quán)，30多家賽事權(quán)利機(jī)構(gòu)合作伙伴，每年有超過(guò)(guò)1萬(wàn)(wàn)小時(shí)(shí)的播放時(shí)(shí)長(zhǎng)(cháng)。

　　光看這些表面數(shù)據(jù)，這家公司非常風(fēng)(fēng)光，暴風(fēng)(fēng)收購(gòu)似乎物超所值。然而，并購(gòu)前盡職調(diào)查的疏漏使暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)忽略了其中隱藏的巨大風(fēng)(fēng)險(xiǎn)。其一是，關(guān)(guān)鍵賽事版權(quán)如“意甲”等，在2017年、2018年相繼到期；其二是，在中資收購(gòu)MPS后，原管理者套現(xiàn)后僅持有公司少量股權(quán)，并將重心轉(zhuǎn)移至其他公司，且與暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)形成業(yè)(yè)務(wù)(wù)競(jìng)爭(zhēng)。匪夷所思的是暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)在簽訂并購(gòu)協(xié)(xié)議時(shí)(shí)居然沒(méi)(méi)有簽訂同業(yè)(yè)禁止條款。2018年10月份，MPS被英國(guó)高等法院裁定破產(chǎn)(chǎn)，浸鑫投資基金投入的52億元打了水漂，也把暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)以及眾多提供資金支持的金融機(jī)構(gòu)一起拖入了深淵。

　　暴風(fēng)(fēng)集團(tuán)迅速衰亡的經(jīng)(jīng)歷令人唏噓，也給眾多企業(yè)(yè)以警示。企業(yè)(yè)要生存，必須要有有競(jìng)爭(zhēng)力的核心業(yè)(yè)務(wù)(wù)支持，超出現(xiàn)金流支持的“多元化”就如同建在沙灘上的城堡，不堪一擊。此外，對(duì)于國(guó)際并購(gòu)，尤其在缺少經(jīng)(jīng)驗(yàn)及運(yùn)營(yíng)(yíng)管理能力條件下發(fā)(fā)起對(duì)輕資產(chǎn)(chǎn)公司的高溢價(jià)(jià)并購(gòu)，一定要慎之又慎。