原題：要重視研判藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的市場(chǎng)走勢
    作者：西沐(中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)研究院副院長(cháng)，文化部文化市場(chǎng)發(fā)(fā)展中心研究員)

    在藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)金融化的過(guò)程中，我不得不面對藝術(shù)(shù)品已成為資產(chǎn)(chǎn)這樣一個(gè)(gè)現(xiàn)實(shí)(shí)問(wèn)題。藝術(shù)(shù)品的資產(chǎn)(chǎn)化又使我們必須面對國內(nèi)外的金融形勢及資產(chǎn)(chǎn)市場(chǎng)的最新變化趨勢。在金融化的背景下，如果我們無(wú)視藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)化所給我們帶來(lái)的影響，在中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)的分析與研究過(guò)程中，忽視這一主線(xiàn)，我們就會(huì)(huì )難以準(zhǔn)確地把握中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)的脈搏，更難以看清中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)的底層結(jié)構(gòu)。分析一個(gè)(gè)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)與環(huán)(huán)境，才是揭示一個(gè)(gè)系統(tǒng)行為的必要步驟與基礎(chǔ)。而認(rèn)識、分析與研究藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)走勢的問(wèn)題，可以說(shuō)是正確認(rèn)識與分析中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的一個(gè)(gè)極為重要的方面。

    在中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)發(fā)(fā)展的過(guò)程中，藝術(shù)(shù)品在商品化及其金融化的過(guò)程中，已不斷的步入到了資產(chǎn)(chǎn)化的行列之中。當(dāng)人們都在不斷關(guān)(guān)注人民幣資產(chǎn)(chǎn)走勢的時(shí)(shí)候，中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)不能太過(guò)封閉地認(rèn)為自己是一個(gè)(gè)“避風(fēng)(fēng)港”。我們應(yīng)該具有敏銳的大局意識，能站在一個(gè)(gè)高點(diǎn)(diǎn)上分析與研究資產(chǎn)(chǎn)化的藝術(shù)(shù)品及其市場(chǎng)在世界大格局的變遷中會(huì)(huì )有哪些變化，面對日益到來(lái)的這些變化，我們應(yīng)該采取什么樣的策略。

    前面我們討論過(guò)歐美債務(wù)(wù)危機(jī)對中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)影響，特別是對今年秋拍行情影響問(wèn)題，并指出歐美債務(wù)(wù)危機(jī)對中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)影響，特別是對今年秋拍行情影響不大。這種判斷是基于行情這一層面的，主要的依據(jù)是三個(gè)(gè)方面：一個(gè)(gè)方面是中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)比較獨(dú)立，封閉性較強(qiáng)，是屬于內(nèi)源發(fā)(fā)展性的，是一個(gè)(gè)主要靠?jì)刃柰苿?dòng)的市場(chǎng)；二是作為資產(chǎn)(chǎn)的藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)是在經(jīng)(jīng)濟(jì)高成長(cháng)和高通脹的時(shí)(shí)候表現(xiàn)最佳，中國市場(chǎng)正處在這樣一個(gè)(gè)區(qū)間；三是從全球經(jīng)(jīng)濟(jì)和文化的發(fā)(fā)展局勢來(lái)看，中國及亞洲區(qū)域扮演著(zhù)越來(lái)越重要的角色，北京作為世界文化藝術(shù)(shù)中心之一的地位正在浮現(xiàn)。但當(dāng)我們要面對人民幣資產(chǎn)(chǎn)這個(gè)(gè)全局問(wèn)題時(shí)(shí)，問(wèn)題可能就會(huì)(huì )更為復(fù)雜。

    一般地講，所謂人民幣資產(chǎn)(chǎn)就是以人民幣計(jì)價(jià)(jià)、交易和結(jié)算的資產(chǎn)(chǎn)的總稱(chēng)。我們說(shuō)資產(chǎn)(chǎn)總體上有兩部分：金融資產(chǎn)(chǎn)和非金融資產(chǎn)(chǎn)。通常金融資產(chǎn)(chǎn)是指現(xiàn)金存款、股票(或?qū)ζ髽I(yè)(yè)的投資)、信托、債券及保險(xiǎn)、養(yǎng)老金準(zhǔn)備金等；而非金融資產(chǎn)(chǎn)則主要是住宅、土地等不動(dòng)(dòng)產(chǎn)(chǎn)。其實(shí)(shí)，如果資產(chǎn)(chǎn)以人民幣計(jì)價(jià)(jià)、交易、結(jié)算，或在中國市場(chǎng)進(jìn)(jìn)行交易，就具備了人民幣資產(chǎn)(chǎn)的屬性，就可稱(chēng)之為人民幣資產(chǎn)(chǎn)。

    由此可見(jiàn)，藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)顯然符合人民幣資產(chǎn)(chǎn)的基本屬性的。但問(wèn)題是，當(dāng)人民幣資產(chǎn)(chǎn)面臨新的變數(shù)或者是要產(chǎn)(chǎn)生大的變化時(shí)(shí)，作為人民幣資產(chǎn)(chǎn)的一個(gè)(gè)組成部分，藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)會(huì)(huì )有什么樣的變化呢？首先我們講，藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)可能會(huì)(huì )受到?jīng)_擊，但受沖擊的程度取決于三個(gè)(gè)方面：一是沖擊力的大小。如果出現(xiàn)了人民幣資產(chǎn)(chǎn)迅速、大規(guī)?？s水的情況，藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)當(dāng)然也就很難獨(dú)善其身。二是中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)的支撐能力。如果大的環(huán)(huán)境及政策與投資未發(fā)(fā)生大的根本性的變化，藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的運(yùn)作應(yīng)該不會(huì)(huì )有大的波動(dòng)(dòng)。三是藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)系統(tǒng)的自足程度。一個(gè)(gè)相對自足并且不開(kāi)放的市場(chǎng)系統(tǒng)，外力的影響是有限的，因?yàn)樽宰愕氖袌?chǎng)會(huì)(huì )對影響產(chǎn)(chǎn)生及時(shí)(shí)的修補(bǔ)作用，一般不會(huì)(huì )影響到市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

    但同時(shí)(shí)我們還要看到，藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)中藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的幾個(gè)(gè)基本的特性。我們認(rèn)為，藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的主要特性更多地體現(xiàn)在以下幾個(gè)(gè)方面：一是藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的二重屬性，即藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)既是精神的，又是物質(zhì)(zhì)的;既是媒介的，又是內(nèi)容的。二是藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)擁有很強(qiáng)的滲透力，能夠產(chǎn)(chǎn)生巨大的關(guān)(guān)聯(lián)(lián)帶動(dòng)(dòng)效應(yīng)。三是藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的精神性與創(chuàng)(chuàng )造性處于格外重要的地位。四是消費(fèi)需求具有相對的不確定性。五是藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的價(jià)(jià)值與價(jià)(jià)格容易出現(xiàn)不統(tǒng)一。這幾個(gè)(gè)方面，是我們分析藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)發(fā)(fā)展規(guī)律的基礎(chǔ)。

    從以上的分析我們可以看出，作為人民幣資產(chǎn)(chǎn)的藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)屬于一種輕資產(chǎn)(chǎn)，不僅敏感性高而且脆弱性強(qiáng)。它與其他資產(chǎn)(chǎn)的關(guān)(guān)聯(lián)(lián)是顯而易見(jiàn)的，但是通過(guò)歷史地分析其關(guān)(guān)聯(lián)(lián)的行為，我們可以發(fā)(fā)現(xiàn)，藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)市場(chǎng)的高敏感性與脆弱性。說(shuō)其敏感性，主要是由于其離實(shí)(shí)物經(jīng)(jīng)濟(jì)形態(tài)(tài)較遠(yuǎn)，人們對其狀況及規(guī)律的把控始終處于一種信心不足的狀態(tài)(tài)，所以實(shí)(shí)物經(jīng)(jīng)濟(jì)資產(chǎn)(chǎn)市場(chǎng)上揚(yáng)，藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)會(huì)(huì )表現(xiàn)出6~8個(gè)(gè)月的滯后期，而實(shí)(shí)物經(jīng)(jīng)濟(jì)資產(chǎn)(chǎn)市場(chǎng)下跌，藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)市場(chǎng)往往會(huì)(huì )應(yīng)聲而降，反映出較高的響應(yīng)性。即藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)對一般資產(chǎn)(chǎn)的價(jià)(jià)值提升回應(yīng)慢，對一般資產(chǎn)(chǎn)價(jià)(jià)值下降回應(yīng)快。當(dāng)然，這在當(dāng)下是一個(gè)(gè)大概的統(tǒng)計(jì)規(guī)律，可以對我們分析當(dāng)下人民幣資產(chǎn)(chǎn)的變化對藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的影響做一些參考。

    值得注意的是，今年全球最大的私募股權(quán)投資公司黑石集團(tuán)以14.6億元人民幣出售上海Channel1購物中心95%的股權(quán)后，不少評論把黑石的這種看似反常拋售行為解釋為與“樓市前景”有關(guān)(guān)。今天我們看來(lái)，黑石或許看空的不是中國商業(yè)(yè)地產(chǎn)(chǎn)，而是人民幣資產(chǎn)(chǎn)。再加上最近不斷發(fā)(fā)生的拋售在美中國概念股，拋售中國四大國有銀行股，似乎這些看起來(lái)孤立的事件，但在國外看空中國投資者中有巨大影響的IMF中國金融部門(mén)評估規(guī)劃報(bào)告看來(lái)，中國的信貸、房地產(chǎn)(chǎn)、匯率和債務(wù)(wù)問(wèn)題單獨(dú)看來(lái)，均處于可承受范圍，但若同時(shí)(shí)發(fā)(fā)作，將令國內(nèi)大型銀行面臨系統(tǒng)性風(fēng)(fēng)險(xiǎn)。有分析認(rèn)為，新興市場(chǎng)國家貨幣對美元普遍貶值是今年全球金融市場(chǎng)的突出現(xiàn)象。歐債危機(jī)升級、日本經(jīng)(jīng)濟(jì)疲軟、新興市場(chǎng)經(jīng)(jīng)濟(jì)體不確定性上升的形勢驅(qū)使市場(chǎng)參與者逃向美元，令美元匯率強(qiáng)勁升值。

    所以我們講，我們一定要切實(shí)(shí)關(guān)(guān)注人民幣資產(chǎn)(chǎn)的變化，特別是2012年是一個(gè)(gè)重要的時(shí)(shí)間段，因?yàn)樗�直接關(guān)(guān)系到中國藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的趨勢，而這種趨勢，是影響與左右中國藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)的一種重要力量，不是短期的行情層面的表現(xiàn)，而是長(cháng)期的、系統(tǒng)的、底層結(jié)構(gòu)層面的趨勢。為此，認(rèn)真、理性與系統(tǒng)地分析人民幣資產(chǎn)(chǎn)的市場(chǎng)走向，對于把握藝術(shù)(shù)品市場(chǎng)中藝術(shù)(shù)品資產(chǎn)(chǎn)的走勢至關(guān)(guān)重要，對此我們應(yīng)給予足夠重視。

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（責(zé)任編輯：王婉瑩）