本報記者 王 寧

　　進(jìn)入9月份，國際金價(jià)持續(xù)走高。COMEX（紐約商品交易所）黃金期貨主力12月合約陸續(xù)突破3600美元/盎司、3700美元/盎司和3800美元/盎司重要關(guān)(guān)口。不過(guò)，截至9月25日記者發(fā)(fā)稿，COMEX黃金期貨主力12月合約暫時(shí)失守3800美元/盎司關(guān)(guān)口。

　　多位受訪(fǎng)分析人士向《證券日報》記者表示，對于國內(nèi)交易者而言，目前臨近“十一”長(cháng)假，考慮到國際市場(chǎng)風(fēng)(fēng)險，投資者需謹防高位回調(diào)風(fēng)(fēng)險。

　　9月份以來(lái)，國際金價(jià)整體維持上行勢頭，COMEX黃金期貨多個(gè)合約價(jià)格陸續(xù)創(chuàng)(chuàng )出歷史新高。在多位分析人士看來(lái)，本輪國際金價(jià)的走強緣于多重因素。

　　銀河期貨貴金屬高級研究員王露晨向《證券日報》記者表示，8月份以來(lái)，美國多項宏觀(guān)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，其中勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫顯著(zhù)，交易者對未來(lái)的流動(dòng)性寬松預(yù)期較強，導(dǎo)致新一輪降息預(yù)期升溫。但海外市場(chǎng)多個(gè)主要經(jīng)(jīng)濟體的長(cháng)期國債收益率均創(chuàng)(chuàng )下階段性新高，這讓市場(chǎng)對其寬松貨幣政策的持續(xù)性產(chǎn)(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)。

　　中衍期貨投資咨詢(xún)部研究員王瑩認為，本輪國際金價(jià)走強的邏輯，主要基于美國經(jīng)(jīng)濟衰退以及降息預(yù)期等因素。國際金價(jià)走勢與國際宏觀(guān)經(jīng)(jīng)濟表現(xiàn)呈負相關(guān)(guān)關(guān)(guān)系，在經(jīng)(jīng)濟下行周期中金價(jià)呈上漲態(tài)(tài)勢。當(dāng)前市場(chǎng)對美聯(lián)(lián)儲降息的預(yù)期有所強化，國際金價(jià)走勢震蕩。

　　北京時(shí)間9月25日，截至記者發(fā)(fā)稿時(shí)，COMEX黃金期貨主力12月合約和多個(gè)近月合約維持在3800美元/盎司關(guān)(guān)口下方運行。在多位分析人士看來(lái)，短期國際金價(jià)仍有上漲可能，但上行驅(qū)動(dòng)力或有限。

　　金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰分析認為，短期國際金價(jià)仍存在趨勢性交易機會(huì )，但操作需要謹慎。當(dāng)前，國際金價(jià)已達歷史高點(diǎn)，期價(jià)波動(dòng)明顯加大，交易者更適合采取逢低布局策略，而非追高搶籌；從重要關(guān)(guān)口支撐來(lái)看，金價(jià)將在3600美元/盎司至3700美元/盎司區(qū)間寬幅震蕩，若向上突破重要關(guān)(guān)口位置，可能打開(kāi)進(jìn)一步上漲空間。

　　東證衍生品研究院宏觀(guān)首席分析師徐穎向《證券日報》記者表示，目前國際金價(jià)已有回調(diào)跡象，短期較難出現(xiàn)持續(xù)上漲行情。隨著(zhù)“十一”假期臨近，期貨市場(chǎng)也可能出現(xiàn)常規(guī)性減倉操作，預(yù)計滬金期價(jià)波動(dòng)加大。

　　上海文華財經(jīng)(jīng)資訊股份有限公司數(shù)據(jù)顯示，9月25日，國內(nèi)商品期貨沉淀資金有所下滑，其中，滬金沉淀資金量當(dāng)日流出56億元，降至1100億元關(guān)(guān)口。

　　“國慶長(cháng)假期間，國際黃金期價(jià)大概率會(huì )出現(xiàn)寬幅波動(dòng)行情，國內(nèi)投資者可買(mǎi)入期權(quán)來(lái)平衡風(fēng)(fēng)險與收益?！蓖醅摫硎?，期權(quán)的買(mǎi)方具有非對稱(chēng)性?xún)?yōu)勢，長(cháng)假期間若出現(xiàn)較大風(fēng)(fēng)險敞口，期權(quán)可有效彌補相應(yīng)損失。

　　“十一”長(cháng)假期間，國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)將暫停交易，而國際市場(chǎng)正常運行，海外市場(chǎng)宏觀(guān)經(jīng)(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)(fā)布等因素將帶來(lái)較大不確定性。在此背景下，節(jié)后國內(nèi)商品市場(chǎng)或面臨跳空行情和基差波動(dòng)風(fēng)(fēng)險。

　　對此，吳梓杰建議國內(nèi)投資者做好應(yīng)對措施：一是適當(dāng)減少持倉量，確保節(jié)日期間市場(chǎng)波動(dòng)不會(huì )造成被動(dòng)強平或超預(yù)期損失。二是建議通過(guò)期權(quán)工具對沖風(fēng)(fēng)險，有效防范海外市場(chǎng)風(fēng)(fēng)險傳導(dǎo)。三是關(guān)(guān)注“十一”長(cháng)假期間發(fā)(fā)布的海外市場(chǎng)宏觀(guān)經(jīng)(jīng)濟數(shù)據(jù)，提前制定風(fēng)(fēng)險控制方案，確保倉位合理和風(fēng)(fēng)險準備金充足。