《關(guān)(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》近日印發(fā)(fā)，這是資本市場(chǎng)全面深化改革的又一項重要舉措，是構(gòu)建“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”政策體系、引導(dǎo)預(yù)期激發(fā)(fā)資本市場(chǎng)活力的關(guān)(guān)鍵之舉。股市迎來(lái)長(cháng)期資金，將與市場(chǎng)回穩(wěn)向好的趨勢形成良性循環(huán)(huán)，A股的長(cháng)期配置價(jià)值進(jìn)(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　中長(cháng)期資金，通俗叫“長(cháng)錢(qián)”，一般指商業(yè)(yè)保險資金、全國社會(huì )保障基金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)(yè)年金基金、公募基金等中長(cháng)期資金。這些資金專(zhuān)業(yè)(yè)程度更高、穩(wěn)定性更強(qiáng)，是維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運行的壓艙石和穩(wěn)定器。

　　明確入市硬指標(biāo)，促“長(cháng)錢(qián)”更多?！斗槳浮訪鞔_公募基金持有A股流通市值未來(lái)3年每年至少增長(cháng)10%。力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，并持續(xù)提升比例和規(guī)模，這意味著(zhù)將每年至少為A股新增幾千億元的長(cháng)期資金。第二批保險資金的長(cháng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。擴(kuò)大中長(cháng)期資金穩(wěn)定入市規(guī)模，短期看，將給市場(chǎng)帶來(lái)大規(guī)模增量資金，對沖外圍不利因素的影響；長(cháng)期看，將顯著(zhù)改善市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性和抗風(fēng)(fēng)險能力，推動(dòng)形成價(jià)值投資市場(chǎng)氛圍，鞏固A股回暖向好的良好趨勢。

　　實(shí)現(xiàn)制度性突破，促“長(cháng)錢(qián)”更長(cháng)?！斗槳浮誹岢鋈娼?年以上長(cháng)周期考核機(jī)制，解決了多年想解決而未解決的問(wèn)題，是中長(cháng)期資金入市基礎(chǔ)制度的一個(gè)重要完善。以保險資金和企業(yè)(yè)年金為例，這兩類(lèi)資金來(lái)源穩(wěn)定，是典型的“長(cháng)錢(qián)”，但過(guò)去商業(yè)(yè)保險以一年考核周期為主，企（職）業(yè)(yè)年金普遍實(shí)施年度收益排名與絕對收益考核，“長(cháng)錢(qián)短投”的特征較為突出。此次針對性破解保險等資金權(quán)益投資面臨的難題，完善長(cháng)期考核評價(jià)機(jī)制，有效打通“長(cháng)錢(qián)”入市堵點(diǎn)，為“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”創(chuàng)(chuàng )造了有利環(huán)(huán)境。通常來(lái)說(shuō)，中長(cháng)期資金更注重價(jià)值投資和長(cháng)期投資，將引導(dǎo)資金流向具有核心競爭力和良好發(fā)(fā)展前景的上市公司，耐心陪伴優(yōu)(yōu)質(zhì)(zhì)企業(yè)(yè)成長(cháng)和產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)結(jié)構(gòu)升級，有效提升資本市場(chǎng)的資源配置效率。

　　配套政策協(xié)(xié)同推進(jìn)(jìn)，促回報更優(yōu)(yōu)?！斗槳浮憤€就塑造中長(cháng)期資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)(fā)展得好”的市場(chǎng)生態(tài)(tài)作出部署。首先，著(zhù)力提高上市公司質(zhì)(zhì)量和投資價(jià)值，進(jìn)(jìn)一步增加優(yōu)(yōu)質(zhì)(zhì)上市公司供給。其次，全面推進(jìn)(jìn)公募基金改革，建立基金公司、高管、基金經(jīng)(jīng)理與投資者的利益綁定機(jī)制，防止重規(guī)模、輕回報的經(jīng)(jīng)營(yíng)傾向，提升投資者獲得感。再次，在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面，給予保險資管、銀行理財與公募基金同等政策待遇。這些政策營(yíng)造公平、透明、有序的市場(chǎng)環(huán)(huán)境，讓中長(cháng)期資金能夠“俯下身、放下心、長(cháng)久干”，做中國資本市場(chǎng)健康發(fā)(fā)展的參與者、推動(dòng)者和分享者。當(dāng)各類(lèi)中長(cháng)期資金源源不斷進(jìn)(jìn)入資本市場(chǎng)，就會(huì )有效提高市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性和吸引力。

　　推動(dòng)中長(cháng)期資金穩(wěn)定入市需要久久為功，不僅關(guān)(guān)乎資本市場(chǎng)繁榮穩(wěn)定，更對實(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)發(fā)(fā)展起到強(qiáng)大的支撐作用。此次方案的出臺，是相關(guān)(guān)各方加強(qiáng)合作、緊密配合打出的組合拳，既立足當(dāng)下，又著(zhù)眼長(cháng)遠(yuǎn)，有助于形成機(jī)構(gòu)投資收益提升和股市穩(wěn)中向好的雙贏(yíng)格局，開(kāi)拓投融資兩端發(fā)(fā)展更為平衡、資本市場(chǎng)功能更好發(fā)(fā)揮的新局面。 （作者：金觀(guān)平 來(lái)源：經(jīng)(jīng)濟(jì)日報）