發(fā)(fā)展創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資是促進(jìn)(jìn)科技、產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)、金融良性循環(huán)(huán)的重要舉措。國辦印發(fā)(fā)《促進(jìn)(jìn)創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資高質(zhì)(zhì)量發(fā)(fā)展的若干政策措施》提出，拓寬創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資退出渠道、優(yōu)(yōu)化創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資基金退出政策。

　　我國創(chuàng)(chuàng )投行業(yè)(yè)從無(wú)到有，由小到大，在支持企業(yè)(yè)成長(cháng)、促進(jìn)(jìn)創(chuàng)(chuàng )新資本形成、助力科技創(chuàng)(chuàng )新等方面發(fā)(fā)揮了重要作用。然而，受近年來(lái)境內(nèi)外首次公開(kāi)募股（IPO）放緩、退出渠道單一、待退出企業(yè)(yè)堆積等因素影響，“退出難”問(wèn)題更加突出，影響了一級市場(chǎng)投資再循環(huán)(huán)，給創(chuàng)(chuàng )投行業(yè)(yè)發(fā)(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn)。研報顯示，今年一季度，中國股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)(fā)生362筆退出案例，同比下降56.2%。

　　退出是創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資獲取收益的核心環(huán)(huán)節(jié)，直接關(guān)(guān)乎投資者的回報、資金的循環(huán)(huán)流通。一旦退出端出現(xiàn)堵點(diǎn)，不僅會(huì )降低投資人信心，影響其出資意愿，還可能導(dǎo)致“募資難”，甚至引發(fā)(fā)“募投管退”整個(gè)鏈條的斷裂。破解“退出難”問(wèn)題，已成為推動(dòng)創(chuàng)(chuàng )投行業(yè)(yè)高質(zhì)(zhì)量發(fā)(fā)展的當(dāng)務(wù)(wù)之急。

　　一直以來(lái)，IPO是我國創(chuàng)(chuàng )投行業(yè)(yè)最為倚重的退出方式。去年8月底以來(lái)，證監(jiān)會(huì )階段性收緊IPO，合理把握新股發(fā)(fā)行節(jié)奏，境內(nèi)IPO退出率下降。在此背景下，基金管理人應(yīng)主動(dòng)作為，利用我國多層次資本市場(chǎng)功能優(yōu)(yōu)勢，尋求并購重組等退出機(jī)會(huì )，逐步擺脫對IPO退出的過(guò)度依賴(lài)。相關(guān)(guān)職能部門(mén)也應(yīng)加快創(chuàng)(chuàng )新制度安排，對突破關(guān)(guān)鍵核心技術(shù)(shù)的科技型企業(yè)(yè)給予一定的融資政策傾斜支持。同時(shí)，繼續(xù)落實(shí)好境外上市備案管理制度，支持企業(yè)(yè)依法合規(guī)到境外上市。

　　解決“退出難”問(wèn)題非一日之功。相比境外成熟市場(chǎng)，目前我國并購基金、私募股權(quán)二級市場(chǎng)基金（S基金）發(fā)(fā)展相對滯后。相關(guān)(guān)職能部門(mén)應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)發(fā)(fā)展并購基金，推進(jìn)(jìn)股權(quán)投資和創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作，并為創(chuàng)(chuàng )投基金利用相關(guān)(guān)渠道實(shí)現(xiàn)退出，提供更清晰、合理的政策支持和指引，用更加友好的退出環(huán)(huán)境賦能創(chuàng)(chuàng )投行業(yè)(yè)高質(zhì)(zhì)量發(fā)(fā)展，為培育發(fā)(fā)展新質(zhì)(zhì)生產(chǎn)(chǎn)力、塑造發(fā)(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)(yōu)勢提供有力支撐。 （本文來(lái)源：經(jīng)(jīng)濟(jì)日報 作者：馬春陽(yáng)）