近日召開(kāi)的國務(wù)(wù)院常務(wù)(wù)會(huì )議指出，發(fā)(fā)展創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資是促進(jìn)(jìn)科技、產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)、金融良性循環(huán)(huán)的重要舉措。要圍繞“募投管退”全鏈條優(yōu)(yōu)化支持政策，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金、社?；鸕乳_(kāi)展長(cháng)期投資，積極吸引外資創(chuàng)(chuàng )投基金，拓寬退出渠道，完善并購重組等政策，營(yíng)造支持創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資發(fā)(fā)展的良好生態(tài)(tài)。

　　黨中央、國務(wù)(wù)院高度重視股權(quán)投資行業(yè)(yè)發(fā)(fā)展。今年的《政府工作報(bào)告》提出，鼓勵(lì)發(fā)(fā)展創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資、股權(quán)投資，優(yōu)(yōu)化產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)投資基金功能。發(fā)(fā)展創(chuàng)(chuàng )投是培育新質(zhì)(zhì)生產(chǎn)(chǎn)力的關(guān)(guān)鍵途徑之一。新質(zhì)(zhì)生產(chǎn)(chǎn)力以創(chuàng)(chuàng )新為主導(dǎo)，具有高科技、高效能、高質(zhì)(zhì)量特征，在發(fā)(fā)展過(guò)程中，企業(yè)(yè)往往需要大規(guī)模、長(cháng)周期的資金支持。而創(chuàng)(chuàng )投“風(fēng)(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享”的特點(diǎn)(diǎn)正好契合新質(zhì)(zhì)生產(chǎn)(chǎn)力發(fā)(fā)展需求，可以為傳統(tǒng)產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)升級、新興產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)培育提供穩(wěn)定的資本支持。

　　更為重要的是，創(chuàng)(chuàng )投專(zhuān)注于投資具有創(chuàng)(chuàng )新能力和發(fā)(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)(yè)，尤其是處于初創(chuàng)(chuàng )階段的科創(chuàng)(chuàng )中小企業(yè)(yè)。有數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)(yè)貢獻(xiàn)了70%以上的技術(shù)(shù)創(chuàng)(chuàng )新，是我國技術(shù)(shù)創(chuàng)(chuàng )新的主力軍。憑借專(zhuān)業(yè)(yè)投研能力，創(chuàng)(chuàng )投機(jī)構(gòu)通常具有敏銳的“嗅覺(jué)”，能夠快速捕捉市場(chǎng)變化和技術(shù)(shù)進(jìn)(jìn)步，將資金投入到最有前景的領(lǐng)(lǐng)域和企業(yè)(yè)，從而加速新質(zhì)(zhì)生產(chǎn)(chǎn)力的發(fā)(fā)展。

　　受多重因素影響，近幾年我國創(chuàng)(chuàng )投市場(chǎng)發(fā)(fā)展速度放緩，資金募集難、投后壓力大、退出預(yù)期不穩(wěn)定等問(wèn)題日益凸顯。此次國務(wù)(wù)院常務(wù)(wù)會(huì )議針對行業(yè)(yè)發(fā)(fā)展面臨的現(xiàn)實(shí)(shí)問(wèn)題，提出針對性要求，將為創(chuàng)(chuàng )投行業(yè)(yè)發(fā)(fā)展注入動(dòng)力活力。

　　推動(dòng)“長(cháng)錢(qián)”入市，壯大耐心資本。從國外成熟市場(chǎng)來(lái)看，目前創(chuàng)(chuàng )投機(jī)構(gòu)LP（有限合伙人）構(gòu)成主要以養(yǎng)老金、大學(xué)(xué)捐贈基金為主，其擁有長(cháng)期資金承諾和投資期限，能為創(chuàng)(chuàng )投機(jī)構(gòu)提供長(cháng)期穩(wěn)定資金來(lái)源。反觀(guān)國內(nèi)，LP仍然多以民間資本、個(gè)(gè)人為主，傾向于追求短期回報(bào)。因此，要進(jìn)(jìn)一步完善相關(guān)(guān)政策法規(guī)，為保險(xiǎn)資金、社?；鸕取伴L(cháng)錢(qián)”入市創(chuàng)(chuàng )造制度基礎(chǔ)，推動(dòng)更多創(chuàng)(chuàng )投資金成為耐心資本。

　　拓寬退出渠道，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。去年8月底以來(lái)，證監(jiān)會(huì )加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，階段性收緊IPO，合理把握新股發(fā)(fā)行節(jié)奏。在國內(nèi)市場(chǎng)，IPO一直是創(chuàng)(chuàng )投基金實(shí)(shí)現(xiàn)退出的主要方式，市場(chǎng)期待多元化退出渠道。相關(guān)(guān)部門(mén)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)(jìn)股權(quán)投資和創(chuàng)(chuàng )業(yè)(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)(diǎn)工作，用好實(shí)(shí)物分配股票等舉措，發(fā)(fā)揮好并購在交易退出環(huán)(huán)節(jié)中的作用。

　　引導(dǎo)機(jī)構(gòu)積極布局初創(chuàng)(chuàng )期企業(yè)(yè)。前些年，一些投資機(jī)構(gòu)通過(guò)準(zhǔn)上市公司項(xiàng)目短期內(nèi)收獲頗豐，讓不少創(chuàng)(chuàng )投機(jī)構(gòu)脫離了創(chuàng)(chuàng )投初衷，開(kāi)始偏好投資風(fēng)(fēng)險(xiǎn)較低，處于快速成長(cháng)或走向成熟期的企業(yè)(yè)，而對于初創(chuàng)(chuàng )期科創(chuàng)(chuàng )企業(yè)(yè)則持謹(jǐn)慎態(tài)(tài)度。相關(guān)(guān)部門(mén)應(yīng)進(jìn)(jìn)一步引導(dǎo)創(chuàng)(chuàng )投機(jī)構(gòu)明確定位，通過(guò)落實(shí)(shí)私募基金“反向掛鉤”等政策，鼓勵(lì)創(chuàng)(chuàng )投基金“投早投小投長(cháng)期投科技”，更好發(fā)(fā)揮創(chuàng)(chuàng )投在挖掘、培育、支持新質(zhì)(zhì)生產(chǎn)(chǎn)力方面的獨(dú)特作用。（本文來(lái)源：經(jīng)(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：金觀(guān)平）