在德國經(jīng)濟陷入“技術(shù)性衰退”后，歐元區(qū)經(jīng)濟也出現(xiàn)萎縮。盡管歐洲央行強調通脹水平依然太高，但在滯脹風(fēng)險逐漸加大、金融系統(tǒng)脆弱性增加的背景下，歐洲繼續(xù)加息的決心遭遇嚴峻考驗。

　　6月8日，歐盟統(tǒng)計局的修正數(shù)據顯示，第一季度歐元區(qū)國內生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)(huán)比下降0.1%，繼2022年第四季度環(huán)(huán)比下降0.1%后再次萎縮。連續(xù)兩個(gè)季度GDP環(huán)(huán)比萎縮，表明歐元區(qū)經(jīng)濟已陷入“技術(shù)性衰退”。歐盟統(tǒng)計局此前公布的歐元區(qū)一季度數(shù)據初值是微增0.1%，此后，由于歐洲第一大經(jīng)濟體德國連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)(huán)比下滑而陷入“技術(shù)性衰退”，再加上愛(ài)爾蘭等國增速大幅下降，歐元區(qū)經(jīng)濟增速隨之向下修正。

　　歐元區(qū)經(jīng)濟季度環(huán)(huán)比從微增0.1%調整到微降0.1%，看似幅度不大，但對各方心理的影響沖擊不容小覷，勢必令本已嚴重受挫的經(jīng)濟增長(cháng)信心雪上加霜。6月5日，德國市場(chǎng)研究機構森蒂克斯公司發(fā)(fā)布報告顯示，歐元區(qū)6月投資者信心指數(shù)從5月的-13.1降至-17.0，大幅低于市場(chǎng)預期，投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)正在不斷加劇。

　　歐洲央行行長(cháng)拉加德6月1日表示，歐元區(qū)通脹率仍然太高，“并且可能還會(huì )持續(xù)很長(cháng)時(shí)間”，歐洲央行的加息周期還將繼續(xù)，“直至有足夠的信心將通脹率控制在目標之內”。同日發(fā)(fā)布的歐洲央行5月貨幣政策會(huì )議紀要顯示，大部分歐洲央行委員支持繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)。然而，言猶在耳，歐元區(qū)便陷入“技術(shù)性衰退”，這對歐洲央行堅持繼續(xù)加息的決心是個(gè)嚴峻考驗。

　　一方面，歐洲面臨的滯脹風(fēng)險正在增加。隨著(zhù)歐洲央行持續(xù)七次加息對經(jīng)濟的壓力逐漸顯現(xiàn)、歐洲居民疫后消費水平下降以及能源危機的持續(xù)影響，歐洲經(jīng)濟韌性逐漸消解，開(kāi)始直面長(cháng)期競爭力減弱的挑戰(zhàn)。作為歐洲經(jīng)濟“火車(chē)頭”的德國，4月份工業(yè)(yè)新訂單環(huán)(huán)比下降0.4%，其中來(lái)自歐元區(qū)的新訂單環(huán)(huán)比下降2.7%。這些跡象預示著(zhù)歐元區(qū)GDP在第二季度可能繼續(xù)收縮。與此同時(shí)，盡管大宗商品和能源成本下降、需求疲軟等因素帶動(dòng)歐元區(qū)整體通脹率下行，但是歐洲央行公布的貨幣政策會(huì )議紀要顯示，核心通脹趨勢“令人擔憂(yōu)”。在這種局面下，越來(lái)越多的市場(chǎng)和研究機構正將視線(xiàn)投向滯脹風(fēng)險，甚至有觀(guān)點(diǎn)認為，“歐元區(qū)經(jīng)濟在很大程度上確認了滯脹”。

　　另一方面，歐洲金融系統(tǒng)持續(xù)面對貨幣政策收緊和美國銀行業(yè)(yè)危機沖擊。5月31日，歐洲央行發(fā)(fā)布金融穩(wěn)定評估報告認為，增長(cháng)前景不明朗、通脹持續(xù)高企和融資條件收緊等問(wèn)題將繼續(xù)影響企業(yè)(yè)、家庭和政府的資產(chǎn)負債表，歐元區(qū)金融穩(wěn)定前景仍然脆弱。這份報告雖然認為歐元區(qū)投資基金基本未受到美國和瑞士銀行業(yè)(yè)危機影響，“但如果投資基金被迫出售資產(chǎn)以改善流動(dòng)性，那么可能改變這一狀況”。

　　值得注意的是，就在這份報告發(fā)(fā)布一周后，美國財政部6月7日表示，計劃增加國債發(fā)(fā)行量，以繼續(xù)為政府融資，并逐步重建現(xiàn)金儲備。初步增加發(fā)(fā)行的國庫券將集中在短期基準債券和現(xiàn)金管理票據上。有美國機構預計，到2023年年底，美國政府將需借入1.1萬(wàn)億美元短期國債，“此舉將進(jìn)一步消耗市場(chǎng)流動(dòng)性”。歐洲央行報告中的憂(yōu)慮正變成現(xiàn)實(shí)。

　　也是在6月7日，美國財政部部長(cháng)耶倫表示，考慮到銀行業(yè)(yè)的整體環(huán)(huán)境，“一些規(guī)模較小的銀行可能會(huì )面臨進(jìn)一步整合”?？紤]到歐洲與其美國盟友在金融上的緊密聯(lián)(lián)系，以及美國“死道友莫死貧道”的“優(yōu)(yōu)良傳統(tǒng)”，歐洲出現(xiàn)新一家“瑞信”的風(fēng)險正在上升。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：連 ?。?/p>