近期，主要發(fā)(fā)達經(jīng)(jīng)濟體核心CPI依然居高不下甚至有所回升，這令各方對其貨幣政策走向產(chǎn)(chǎn)生較大分歧，更引發(fā)(fā)了市場(chǎng)對經(jīng)(jīng)濟前景特別是美國經(jīng)(jīng)濟衰退風(fēng)(fēng)險上升的擔憂(yōu)。

　　歐盟統(tǒng)計局4月19日公布的月度CPI終值顯示，3月歐元區(qū)整體通脹率放緩至6.9%，但剔除能源、食品和煙酒價(jià)格的核心通脹率升至5.7%，創(chuàng)(chuàng )下歷史新高。英國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)也顯示，英國3月CPI同比上漲10.1%，較2月的10.4%有所回落，但仍然比市場(chǎng)普遍預(yù)期的9.8%高出不少，而當月英國核心通脹率達5.7%，與2月持平未見(jiàn)放緩。歐洲央行3月貨幣政策會(huì )議紀要表明，歐洲央行決策者擔心此前不斷攀升的能源成本已影響到從服務(wù)(wù)業(yè)(yè)到工資等各個(gè)經(jīng)(jīng)濟領(lǐng)(lǐng)域，歐洲核心通脹仍在上升。有分析指出，歐洲核心通脹數(shù)據(jù)具有較強黏性，在高位徘徊的時(shí)間可能比市場(chǎng)預(yù)期的更持久。

　　日本也飽受核心通脹數(shù)據(jù)居高不下的困擾。日本總務(wù)(wù)省4月21日發(fā)(fā)布數(shù)據(jù)顯示，去除生鮮食品后的日本3月核心CPI同比上升3.1%，達到104.1，連續(xù)19個(gè)月同比上升；2022財年（2022年4月至2023年3月）日本核心CPI比前一個(gè)財年上升3.0%，為1981財年以來(lái)最大升幅。日本央行新任行長(cháng)植田和男4月初就職以來(lái)，日本在貨幣政策上頻頻釋放謹慎穩(wěn)定信號，但隨著(zhù)內(nèi)外條件收緊，特別是在消費回升、勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的背景下，日本抑制核心通脹的難度不小。

　　美國的情況則更為典型。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，3月美國CPI同比上漲5%，漲幅較2月收窄1個(gè)百分點(diǎn)，但同期核心CPI同比上漲5.6%，高于2月的5.5%。通脹整體回落而核心數(shù)據(jù)不降反升，這種兩面性令市場(chǎng)機構(gòu)對美國貨幣政策走向的分歧加大。

　　一方面，包括通脹數(shù)據(jù)在內(nèi)的多個(gè)宏觀(guān)數(shù)據(jù)已表明美國經(jīng)(jīng)濟遇冷。如美國供應(yīng)管理學(xué)(xué)會(huì )的3月美國制造業(yè)(yè)采購經(jīng)(jīng)理指數(shù)降至46.3，為近3年來(lái)最低水平，同時(shí)3月新增非農(nóng)就業(yè)(yè)崗位數(shù)量繼續(xù)下降，工資增長(cháng)放緩。美聯(lián)(lián)儲4月19日發(fā)(fā)布最新全國經(jīng)(jīng)濟形勢調(diào)查報告（褐皮書(shū)）顯示，從2月底至4月上旬的幾周中，美國整體經(jīng)(jīng)濟活動(dòng)活躍度陷入停滯，招聘和通脹放緩，信貸獲得渠道變窄。有觀(guān)點(diǎn)認為，這反映出美國實(shí)體經(jīng)(jīng)濟受到貨幣政策收緊的嚴重傷害，“美國經(jīng)(jīng)濟已經(jīng)(jīng)處于衰退邊緣”，美聯(lián)(lián)儲應(yīng)盡快暫停加息乃至于推動(dòng)貨幣政策轉(zhuǎn)向。

　　另一方面，美國治理通脹的難題遠超預(yù)期。4月10日，貝萊德投資研究所發(fā)(fā)布報告，上調(diào)了對通脹掛鉤債券的增持評級。報告稱(chēng)，結(jié)構(gòu)性趨勢可能會(huì )維持美國物價(jià)壓力，投資者低估了通脹的持久性，“頑固的通脹將阻止美聯(lián)(lián)儲在2023年降息”。

　　美日歐等發(fā)(fā)達經(jīng)(jīng)濟體面臨的難題多少有些相似之處，即貨幣政策要在抑制通脹、避免衰退、應(yīng)對金融風(fēng)(fēng)險等多個(gè)政策目標下尋求平衡各方利益的穩(wěn)妥方案，拿捏不當將令其陷入極為被動(dòng)的境地。這也令美日歐等發(fā)(fā)達經(jīng)(jīng)濟體在涉及貨幣政策表態(tài)(tài)時(shí)，或是極力模糊，或是自相矛盾。在真正的危機面前，政策上的鴕鳥(niǎo)姿態(tài)(tài)無(wú)法替代普通民眾的真切感受。據(jù)報道，美國媒體4月18日發(fā)(fā)布一項“全美經(jīng)(jīng)濟調(diào)查”顯示，69%的美國成年人對美國當下以及未來(lái)的經(jīng)(jīng)濟形勢持負面看法，創(chuàng)(chuàng )這項調(diào)查17年歷史中的最高紀錄?！霸誄擲m的通貨膨脹、加息和對經(jīng)(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)中，美國人對本國經(jīng)(jīng)濟的看法從未如此消極?！保ū疚膩?lái)源：經(jīng)(jīng)濟日報 作者：連 ?。?/p>