幾乎在一夜之間，俄羅斯對歐洲天然氣供應(yīng)出現(xiàn)戲劇性變化，“北溪-1”天然氣管道從技術(shù)(shù)檢修維護(hù)變成無(wú)限期關(guān)(guān)閉。受此影響，歐洲能源價(jià)(jià)格或持續(xù)走高，在歐元區(qū)通脹率屢創(chuàng)(chuàng )新高的背景下，歐洲加快收縮貨幣政策的可能性隨之增加，這勢必進(jìn)(jìn)一步放大歐洲債務(wù)(wù)違約風(fēng)(fēng)險(xiǎn)。

　　9月2日，美國財(cái)政部長(cháng)耶倫發(fā)(fā)表聲明稱(chēng)，七國集團(tuán)財(cái)長(cháng)已就對俄羅斯石油價(jià)(jià)格實(shí)(shí)施限制達(dá)成協(xié)(xié)議，“期待在未來(lái)幾周內(nèi)最終確定價(jià)(jià)格上限的具體實(shí)(shí)施方案”。當(dāng)天，俄羅斯天然氣工業(yè)(yè)股份公司宣布，由于多處設(shè)備發(fā)(fā)生漏油現(xiàn)象，原本因技術(shù)(shù)檢修維護(hù)在8月31日至9月3日暫停供氣的“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣，直至故障排除。此前美方已釋放對俄石油限價(jià)(jià)消息，分管能源工作的俄羅斯副總理諾瓦克9月1日就表示，此舉會(huì )威脅到整個(gè)(gè)石油天然氣市場(chǎng)，“可能導(dǎo)致全球能源安全災(zāi)難”。

　　烏克蘭危機(jī)發(fā)(fā)生至今，伴隨著(zhù)美西方與俄羅斯之間你來(lái)我往的制裁與反制裁，歐洲能源價(jià)(jià)格一路飆升?！氨畢?1”天然氣管道檢修的消息宣布后，歐洲相關(guān)(guān)能源價(jià)(jià)格出現(xiàn)大幅震蕩，荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心（TTF）天然氣期貨價(jià)(jià)格數(shù)次突破300歐元/兆瓦時(shí)(shí)，歐洲電價(jià)(jià)迅速翻倍，德國與法國明年交付的電力價(jià)(jià)格分別在8月29日與8月26日沖破1000歐元/兆瓦時(shí)(shí)。有分析指出，“北溪-1”天然氣管道是俄羅斯向德國輸送天然氣的最大單一管道，俄天然氣經(jīng)(jīng)該管道輸達(dá)德國后，再從德國轉(zhuǎn)運(yùn)至歐洲各處。2021年，“北溪-1”天然氣管道輸送量接近600億立方米，約占?xì)W盟進(jìn)(jìn)口俄天然氣總量近40%?！氨畢?1”天然氣管道關(guān)(guān)閉后，本就面臨“氣荒”的歐洲各國前景堪憂(yōu)，天然氣價(jià)(jià)格或持續(xù)走高，推高通脹，拖累歐洲經(jīng)(jīng)濟(jì)。

　　面對俄方“斷氣”舉措，歐洲不斷釋放消息試圖淡化影響。9月2日，德國經(jīng)(jīng)濟(jì)和氣候保護(hù)部發(fā)(fā)表聲明稱(chēng)，德國天然氣供應(yīng)有保障。德國天然氣存儲設(shè)施儲備量已達(dá)84.3%，10月份存儲量達(dá)到85%的目標(biāo)預(yù)計(jì)可以在9月初實(shí)(shí)現(xiàn)。而在9月9日，歐盟將召開(kāi)能源部長(cháng)特別會(huì )議，討論干預(yù)能源市場(chǎng)，實(shí)(shí)施價(jià)(jià)格上限的具體方案。分析認(rèn)為，雖然歐洲聲稱(chēng)對天然氣供應(yīng)有所準(zhǔn)備，但落實(shí)(shí)難度不?。閡環(huán)矯?，歐洲的美國盟友不斷將一船船漲了數(shù)倍甚至十多倍的天然氣運(yùn)過(guò)來(lái)，而歐洲各大海港短時(shí)(shí)間內(nèi)缺乏足夠的油氣轉(zhuǎn)運(yùn)儲存設(shè)施；另一方面，更讓歐洲頭疼的是能源價(jià)(jià)格持續(xù)推升通脹帶來(lái)加息壓力，而收緊貨幣政策會(huì )導(dǎo)致歐洲債務(wù)(wù)違約風(fēng)(fēng)險(xiǎn)增加、經(jīng)(jīng)濟(jì)斷崖式下行，歐洲正越來(lái)越難擺脫兩難境地。

　　8月31日，歐盟統(tǒng)計(jì)局初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)能源和食品價(jià)(jià)格持續(xù)飆升，8月份通脹率按年率計(jì)算達(dá)9.1%，再創(chuàng)(chuàng )歷史新高。其中，能源價(jià)(jià)格同比上漲38.8%，是歐元區(qū)8月份通脹的最大推動(dòng)因素。超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)迅速提升了歐洲央行在9月份會(huì )議的加息預(yù)期。目前，外界普遍預(yù)期歐洲央行在此次會(huì )議上會(huì )繼續(xù)加息至少50個(gè)(gè)基點(diǎn)(diǎn)，甚至75個(gè)(gè)基點(diǎn)(diǎn)。德國央行行長(cháng)約阿希姆·納格爾稱(chēng)，歐洲央行應(yīng)當(dāng)計(jì)劃在9月份的會(huì )議上進(jìn)(jìn)行大幅度加息，否則，通脹預(yù)期可能會(huì )持續(xù)地位于2%的目標(biāo)水平之上。

　　歐洲國家能否承受大幅度的快速加息呢？加息帶來(lái)的融資成本上升會(huì )導(dǎo)致一些成員國債券收益率利差擴(kuò)大，給債務(wù)(wù)水平高、經(jīng)(jīng)濟(jì)增長(cháng)慢的歐洲國家?guī)��?lái)不小麻煩。為了平息投資者對歐債危機(jī)再次爆發(fā)(fā)的恐懼，歐洲央行在7月21日加息同時(shí)(shí)推出名為“TPI（Transmission Protection Instrument，傳導(dǎo)保護(hù)機(jī)制）”的反金融碎片化工具，以確保當(dāng)某一歐元區(qū)國家國債收益率風(fēng)(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(jià)大幅上升時(shí)(shí)，歐洲央行可以利用此工具購買(mǎi)該國債券，防止融資成本飆升引發(fā)(fā)債務(wù)(wù)危機(jī)。不過(guò)，這項(xiàng)工具的實(shí)(shí)際效用仍待驗(yàn)證，似乎也并未遏制投資者的擔(dān)憂(yōu)。今年7月份歐洲央行啟動(dòng)加息之后，歐洲債券市場(chǎng)在8月份遭遇大幅拋售。8月份，德國基準(zhǔn)10年期國債收益率上升逾0.7個(gè)(gè)百分點(diǎn)(diǎn)，至1.54%，為1990年以來(lái)最大單月漲幅。法國、意大利等國10年期國債收益率在8月份也出現(xiàn)不同程度的大幅攀升。

　　如今，隨著(zhù)“北溪-1”天然氣管道無(wú)限期關(guān)(guān)閉，歐洲能源危機(jī)正在進(jìn)(jìn)一步發(fā)(fā)酵。如果形勢繼續(xù)惡化，將抬升歐洲能源成本、對歐元區(qū)整體產(chǎn)(chǎn)出帶來(lái)實(shí)(shí)質(zhì)(zhì)性損害。歐洲持續(xù)多年的超低利率為歐洲擺脫債務(wù)(wù)危機(jī)提供了有利條件，但也導(dǎo)致歐洲一些國家債務(wù)(wù)水平持續(xù)處于高位?！疤煜聸](méi)有免費(fèi)的午餐”。一旦歐元區(qū)利率持續(xù)快速攀升，歐洲高負(fù)債國家將迎來(lái)嚴(yán)峻考驗(yàn)。（本文來(lái)源：經(jīng)(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：連 ?。?/p>