個(gè)別房企出現(xiàn)債務(wù)(wù)危機，是房地產(chǎn)(chǎn)行業(yè)(yè)長(cháng)期高杠桿、高負(fù)債模式下蘊藏風(fēng)(fēng)險的集中體現(xiàn)。當(dāng)前，房企增長(cháng)方式應(yīng)從財務(wù)(wù)杠桿驅(qū)動(dòng)的規(guī)模擴(kuò)張型向穩(wěn)健發(fā)(fā)展的質(zhì)(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變。

　　目前，個(gè)別大型房地產(chǎn)(chǎn)企業(yè)(yè)生產(chǎn)(chǎn)運營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)了一些困難，遇到了發(fā)(fā)展的“十字路口”。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)(fā)言人對此表示，這對整個(gè)行業(yè)(yè)的影響仍需進(jìn)(jìn)一步觀(guān)察。此前，金融主管部門(mén)也曾要求有關(guān)(guān)房企努力保持經(jīng)(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，積極化解債務(wù)(wù)風(fēng)(fēng)險，維護(hù)房地產(chǎn)(chǎn)市場(chǎng)和金融穩(wěn)定。一方面，大家都希望企業(yè)(yè)渡過(guò)難關(guān)(guān)，把對購房者、供應(yīng)商、投資者等的影響降到最低。另一方面，應(yīng)該從個(gè)別房企債務(wù)(wù)風(fēng)(fēng)險中得到警示，認(rèn)清行業(yè)(yè)發(fā)(fā)展新路徑。

　　個(gè)別房企出現(xiàn)債務(wù)(wù)危機，是房地產(chǎn)(chǎn)行業(yè)(yè)長(cháng)期高杠桿、高負(fù)債模式下蘊藏風(fēng)(fēng)險的集中體現(xiàn)。近一兩年來(lái)，陸續(xù)有個(gè)別房企出現(xiàn)開(kāi)發(fā)(fā)項目停工、資金鏈吃緊、因為經(jīng)(jīng)營(yíng)困難尋找戰(zhàn)略投資方等消息傳出，涉及的既有地方企業(yè)(yè)，也有大型知名企業(yè)(yè)。高杠桿和高負(fù)債必然伴隨高風(fēng)(fēng)險，但個(gè)別企業(yè)(yè)經(jīng)(jīng)歷過(guò)行業(yè)(yè)的高速發(fā)(fā)展階段，習(xí)慣于高負(fù)債、高杠桿模式下帶來(lái)的高利潤而不愿轉(zhuǎn)變。

　　這些債務(wù)(wù)風(fēng)(fēng)險給整個(gè)行業(yè)(yè)敲響了警鐘。一旦資金鏈出現(xiàn)斷裂，項目停工，已經(jīng)(jīng)支付購房款的購房者不能如期收房，將面臨資金損失，大量企業(yè)(yè)員工離職。一些建筑材料供應(yīng)商、施工企業(yè)(yè)等難以拿到貨款或結(jié)算資金。在房企難以?xún)斶�貸款的情況下，銀行或?qū)⒚媾R一定壞賬，從而帶來(lái)財務(wù)(wù)困境和風(fēng)(fēng)險。

　　房地產(chǎn)(chǎn)領(lǐng)(lǐng)域體量大，產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)鏈長(cháng)，對整個(gè)經(jīng)(jīng)濟(jì)社會(huì )發(fā)(fā)展?fàn)恳话l(fā)(fā)而動(dòng)全身。房地產(chǎn)(chǎn)行業(yè)(yè)對經(jīng)(jīng)濟(jì)增長(cháng)、投資增長(cháng)的貢獻(xiàn)率高，給地方財政帶來(lái)的財力支撐作用強，就業(yè)(yè)人數(shù)龐大，其平穩(wěn)健康發(fā)(fā)展對整個(gè)經(jīng)(jīng)濟(jì)社會(huì )至關(guān)(guān)重要，企業(yè)(yè)的經(jīng)(jīng)營(yíng)風(fēng)(fēng)險值得高度關(guān)(guān)注。盡管當(dāng)前只是個(gè)別房企暴露了債務(wù)(wù)危機，整個(gè)行業(yè)(yè)也亟需全面梳理并及時(shí)化解存在的風(fēng)(fēng)險。

　　高杠桿、高負(fù)債模式如不改變，可能還會(huì )有更多企業(yè)(yè)走向危機。從這個(gè)角度講，有關(guān)(guān)部門(mén)出臺重點(diǎn)房地產(chǎn)(chǎn)企業(yè)(yè)資金監(jiān)測和融資管理的“三線(xiàn)四檔”規(guī)則恰逢其時(shí)?！叭�線(xiàn)四檔”給房企經(jīng)(jīng)營(yíng)設(shè)立了清晰的參照指標(biāo)，有利于督促其回到安全經(jīng)(jīng)營(yíng)軌道上來(lái)?！叭龡l紅線(xiàn)”——剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)(chǎn)負(fù)債率大于70%；凈負(fù)債率大于100%；現(xiàn)金短債比小于1，體現(xiàn)的正是企業(yè)(yè)杠桿的高低，以及資金流動(dòng)性是否安全和短期償債能力。踩一條紅線(xiàn)的企業(yè)(yè)歸為黃檔，踩兩條是橙檔，三條線(xiàn)都踩則是紅檔，只有三項指標(biāo)都合格才是安全的綠檔。這不但是一項管理規(guī)則，也將成為消費者選擇房企品牌的重要參考。

　　當(dāng)前，降杠桿、降負(fù)債應(yīng)成為房企的頭等大事，房企應(yīng)該認(rèn)真對照“三線(xiàn)四檔”規(guī)則。從貝殼研究院根據(jù)上市房企2021年中期報告整理的一份房企“踩線(xiàn)”情況看，納入統(tǒng)計的85家企業(yè)(yè)中，有8家企業(yè)(yè)位于紅檔，占比9%，經(jīng)(jīng)營(yíng)風(fēng)(fēng)險值得高度警惕。此外，橙檔企業(yè)(yè)13家，占比15%；黃檔企業(yè)(yè)32家，占比38%；綠檔企業(yè)(yè)32家，占比38%。

　　應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，房企靠高杠桿、快周轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)高利潤的階段恐已不再。我國住房總量已經(jīng)(jīng)總體告別短缺，在房地產(chǎn)(chǎn)長(cháng)效機制建立并不斷完善，高質(zhì)(zhì)量發(fā)(fā)展、房住不炒等政策和背景下，房地產(chǎn)(chǎn)行業(yè)(yè)正在從過(guò)去的高歌猛進(jìn)(jìn)到目前的穩(wěn)步前行。企業(yè)(yè)增長(cháng)方式應(yīng)從財務(wù)(wù)杠桿驅(qū)動(dòng)的規(guī)模擴(kuò)張型向穩(wěn)健發(fā)(fā)展的質(zhì)(zhì)量效益型轉(zhuǎn)變。

　　行穩(wěn)致遠(yuǎn)，細(xì)水長(cháng)流。企業(yè)(yè)經(jīng)(jīng)營(yíng)者須盡快轉(zhuǎn)變心態(tài)(tài)，積極應(yīng)對形勢變化。我國經(jīng)(jīng)濟(jì)基本面長(cháng)期向好，城鎮(zhèn)化進(jìn)(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)(jìn)，人民對美好居住生活的向往不斷提升，房地產(chǎn)(chǎn)行業(yè)(yè)仍有很大發(fā)(fā)展空間。值得關(guān)(guān)注的是，在利潤降低、增長(cháng)速度轉(zhuǎn)慢的變化之下，需要企業(yè)(yè)認(rèn)真思考未來(lái)的發(fā)(fā)展路徑。比如，有企業(yè)(yè)提出將向綜合型的城市服務(wù)(wù)商、產(chǎn)(chǎn)城融合的新區(qū)發(fā)(fā)展商轉(zhuǎn)型，將努力提升產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)投資和科技園運營(yíng)能力。緊跟未來(lái)發(fā)(fā)展方向，房企或能在城市更新、老舊小區(qū)改造、住房租賃、物業(yè)(yè)管理、社區(qū)養(yǎng)老等方面贏(yíng)得更多發(fā)(fā)展機會(huì )。（本文來(lái)源：經(jīng)(jīng)濟(jì)日報 作者：亢 舒）