國際金價(jià)近期突破每盎司1800美元關(guān)(guān)口，創(chuàng)(chuàng )下自2011年9月以來(lái)的近9年新高。截至6月，全球黃金ETF已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)(chuàng )下歷史紀錄。業(yè)(yè)內(nèi)人士認為，受疫情影響，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒持續(xù)發(fā)(fā)酵，黃金作為重要的避險資產(chǎn)(chǎn)受到資金青睞。此外，多國央行采取的貨幣寬松政策也助推金價(jià)上行。后續(xù)國際金價(jià)有望保持高位震蕩。

　　近期國際黃金價(jià)格走勢強勁，7月8日，國際金價(jià)報收于每盎司1808.74美元，突破每盎司1800美元關(guān)(guān)口，觸及每盎司1818.02美元高點(diǎn)，創(chuàng)(chuàng )下自2011年9月以來(lái)的近9年新高。

　　黃金被視為重要的避險資產(chǎn)(chǎn)，上半年黃金的資產(chǎn)(chǎn)回報率超過(guò)17％，在主流資產(chǎn)(chǎn)中表現(xiàn)突出。金價(jià)上漲背后的主要邏輯是什么？未來(lái)金價(jià)會(huì )持續(xù)保持高位嗎？

　　多因素致金價(jià)上漲

　　今年以來(lái)，受到新冠肺炎疫情影響，國際金融市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。一季度，國際黃金價(jià)格先揚后抑，二季度，國際黃金價(jià)格重拾升勢。業(yè)(yè)內(nèi)人士表示，近期市場(chǎng)避險情緒高漲，助推金價(jià)連創(chuàng)(chuàng )新高，而貨幣寬松、大類(lèi)資產(chǎn)(chǎn)的輪動(dòng)效應(yīng)也給金價(jià)上行帶來(lái)支撐。

　　匯研匯語(yǔ)資產(chǎn)(chǎn)管理公司CEO張強認為，伴隨新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)蔓延，嚴重拖累全球經(jīng)(jīng)濟復(fù)蘇，由此而引發(fā)(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒持續(xù)發(fā)(fā)酵?！霸絞竊陲L(fēng)(fēng)險事件下，黃金的避險屬性就越能得到凸顯，進(jìn)而對黃金價(jià)格形成提振?！睆垙娬f(shuō)。

　　促成黃金價(jià)格上漲的主要原因還有貨幣寬松，面對世界經(jīng)(jīng)濟陷入深度衰退風(fēng)(fēng)險，多國央行紛紛采取貨幣寬松政策來(lái)刺激經(jīng)(jīng)濟，釋放大量流動(dòng)性進(jìn)入市場(chǎng)，此舉將導(dǎo)致紙幣貶值。在此預(yù)期下，更多資金流入黃金。各國央行“開(kāi)閘放水”，黃金市場(chǎng)成為最直接的“容器”。

　　此外，黃金的抗通脹屬性，是黃金價(jià)格此輪上漲的基礎(chǔ)。黃金具備全球公認的金融屬性，受到各國金融機構(gòu)和投資者青睞，伴隨著(zhù)買(mǎi)盤(pán)的不斷涌入，推升了黃金價(jià)格上漲。

　　大類(lèi)資產(chǎn)(chǎn)的輪動(dòng)效應(yīng)也給金價(jià)表現(xiàn)帶來(lái)了重要支撐。資深投資分析師肖磊表示，大類(lèi)資產(chǎn)(chǎn)的輪動(dòng)效應(yīng)對金價(jià)有所帶動(dòng)。近幾年，包括美股在內(nèi)的全球主要市場(chǎng)的大類(lèi)資產(chǎn)(chǎn)都創(chuàng)(chuàng )出了新高，但黃金過(guò)去幾年表現(xiàn)一般，這就導(dǎo)致黃金處在大類(lèi)資產(chǎn)(chǎn)估值當(dāng)中的“洼地”，一旦市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)輪動(dòng)，黃金受到的關(guān)(guān)注度就會(huì )上升。

　　張強認為，此輪黃金價(jià)格上漲，是在美國等西方主要經(jīng)(jīng)濟體對未來(lái)經(jīng)(jīng)濟悲觀(guān)預(yù)期之下的?！懊绹�作為全球�?jīng)濟的火車(chē)頭，在此次疫情中并沒(méi)有起到較好的帶頭作用，被市場(chǎng)寄予厚望的疫苗研發(fā)(fā)還需要時(shí)間。短期來(lái)看，市場(chǎng)對經(jīng)(jīng)濟的擔(dān)憂(yōu)情緒仍將繼續(xù)，疫情得不到有效控制，難言經(jīng)(jīng)濟復(fù)蘇，避險資金流入黃金市場(chǎng)勢頭不改，金價(jià)上漲有望延續(xù)?！睆垙娬f(shuō)。

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　　黃金成為疫情之下為數(shù)不多的強勢資產(chǎn)(chǎn)，資金聚集越多越能推升金價(jià)上行。不斷創(chuàng)(chuàng )出新高的國際黃金價(jià)格走勢，后續(xù)行情將如何演繹？

　　從市場(chǎng)的避險情緒來(lái)看，黃金受到的關(guān)(guān)注度依舊處于上升狀態(tài)(tài)，上漲趨勢有望延續(xù)?！熬湍殼暗拇蟓h(huán)(huán)境而言，在疫情得到有效控制之前，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒難以降溫，金價(jià)的避險作用逐漸凸顯，黃金價(jià)格的多頭走勢將得到延續(xù)?！北本├砉ご髮W(xué)(xué)公司治理與信息披露研究中心主任張永冀說(shuō)。

　　從市場(chǎng)資金流向來(lái)看，黃金ETF基金保持凈買(mǎi)入狀態(tài)(tài)，市場(chǎng)機構(gòu)和個(gè)人投資者都加大了黃金的投資力度。在張強看來(lái)，大量資金出于抵御貨幣貶值或經(jīng)(jīng)濟下行風(fēng)(fēng)險的目的聚集而來(lái)，會(huì )加劇黃金的波動(dòng)，金價(jià)將沿著(zhù)上行軌道保持高位震蕩。隨著(zhù)金價(jià)不斷創(chuàng)(chuàng )出新高，也會(huì )吸引更多資金關(guān)(guān)注。

　　不過(guò)，壹手黃金首席分析師陳明認為，黃金市場(chǎng)不斷走出新高，從市場(chǎng)的日線(xiàn)結(jié)構(gòu)看，市場(chǎng)始終不存在放量的行為，這意味著(zhù)黃金市場(chǎng)短期仍沒(méi)有停止的意思，但要注意后續(xù)短期的調(diào)整，黃金有可能會(huì )在近期受到美元與風(fēng)(fēng)險資產(chǎn)(chǎn)上漲的原因影響，高位出現(xiàn)放量調(diào)整導(dǎo)致回調(diào)；但是鑒于黃金宏觀(guān)的特性，預(yù)計金價(jià)會(huì )在高位繼續(xù)保持震蕩，短期沖高回落的概率相對較大，整體依然會(huì )保持震蕩。

　　投資風(fēng)(fēng)險值得警惕

　　世界黃金協(xié)(xié)會(huì )發(fā)(fā)布的最新報告顯示，截至今年6月份，全球黃金ETF已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)凈流入，創(chuàng)(chuàng )下歷史紀錄。今年上半年，全球黃金ETF總規(guī)模增長(cháng)25%。作為投資者，現(xiàn)在投資黃金有什么風(fēng)(fēng)險需要警惕？

　　“投資者不宜高位追多?！睆垙姳硎?，在看到收益的同時(shí)，也需要提醒投資者注意金價(jià)波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)(fēng)險。即便金價(jià)處于上行通道也會(huì )有回調(diào)，建議投資者選擇金價(jià)回調(diào)的時(shí)候買(mǎi)入，不宜追高。

　　值得注意的是，很多黃金交易對象是帶有杠桿的，看似不起眼的波動(dòng)可能會(huì )給投資者造成較大損失，所以投資者在進(jìn)場(chǎng)交易前，需要了解自己的交易品種的杠桿倍數(shù)，提前做好風(fēng)(fēng)險控制。對于普通投資者而言，盡量選擇沒(méi)有杠桿的黃金品種；對于相對專(zhuān)業(yè)(yè)的投資者而言，要在可承受的范圍內(nèi)控制好持倉比例、做好風(fēng)(fēng)險控制。

　　“黃金目前價(jià)格相對較高，每次向上突破的力度相對較弱，不建議高位追多，但依然長(cháng)期看好黃金走勢?！標惷髡f(shuō)。

　　舉例來(lái)說(shuō)，銀行的紙黃金買(mǎi)入和贖回方式都很便捷且費用低，沒(méi)有杠桿，可以規(guī)避不必要的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)(fēng)險，適合風(fēng)(fēng)險偏好較低的普通投資者?！白鳛闆](méi)有杠桿的長(cháng)線(xiàn)資金，金價(jià)回調(diào)一段時(shí)間將是不錯的買(mǎi)入時(shí)機，持倉成本越低越好，價(jià)格波動(dòng)對投資者的情緒影響越小越有利于投資者長(cháng)期持有?！睆垙娬f(shuō)。

　　對于相對專(zhuān)業(yè)(yè)的投資者而言，由于影響金價(jià)的因素過(guò)多，隨著(zhù)關(guān)(guān)注度提升，金價(jià)波動(dòng)的幅度也會(huì )提升，相比投資收益，風(fēng)(fēng)險控制更加重要。

　　此外，投資者要有資產(chǎn)(chǎn)組合的意識，而不是“押注”某一類(lèi)資產(chǎn)(chǎn)。肖磊認為，為了對沖美元貶值和美國市場(chǎng)的滯脹風(fēng)(fēng)險，可以買(mǎi)入部分黃金；而中國市場(chǎng)恢復(fù)速度較快，其股市可能會(huì )較為亮眼。投資者可以選擇買(mǎi)入多種資產(chǎn)(chǎn)進(jìn)行組合。對于普通投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論選擇哪種投資標的，手上依然需要留足部分用來(lái)應(yīng)急的現(xiàn)金，以備不時(shí)之需。（經(jīng)(jīng)濟日報·中國經(jīng)(jīng)濟網(wǎng)(wǎng)記者 溫濟聰）