10月底至11月初，新興市場(chǎng)資產(chǎn)(chǎn)一改此前的震蕩走勢，出現(xiàn)明顯上漲。受此影響，國際投資者對新興市場(chǎng)資產(chǎn)(chǎn)態(tài)(tài)度明顯改善。投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管新興市場(chǎng)依舊面臨美聯(lián)(lián)儲加息、貿(mào)易摩擦等壓力，但新興市場(chǎng)資產(chǎn)(chǎn)相對便宜，投資者可積極布局，挑選有增長(cháng)潛力的資產(chǎn)(chǎn)投資。

　　10月份，新興市場(chǎng)資產(chǎn)(chǎn)流動(dòng)(dòng)上演過(guò)山車(chē)。國際金融協(xié)(xié)會(huì)(huì )數(shù)據(jù)顯示，10月份新興市場(chǎng)整體非居民證券投資流出規(guī)模高達(dá)76億美元。其中，股票市場(chǎng)流出資金規(guī)模高達(dá)171億美元，為2013年6月份以來(lái)最差表現(xiàn)。然而，這一劇情在10月底開(kāi)始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。從10月29日至11月7日，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)短期內(nèi)上漲了6.75%。受此影響，國際投資者對于新興市場(chǎng)資產(chǎn)(chǎn)的態(tài)(tài)度明顯改善。

　　花旗數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日的一周內(nèi)，新興市場(chǎng)基金凈流入39億美元，結(jié)束了此前連續(xù)5周的凈流出。其中，亞洲股票型基金共計(jì)吸引了20億美元資金，拉美基金也錄得了3.28億美元的資金流入，歐非中東基金則小幅流出0.7億美元資金。

　　中國市場(chǎng)在亞洲新興市場(chǎng)中資金流入最多。國際金融協(xié)(xié)會(huì)(huì )最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份的第一周，海外投資者增持中國股票的規(guī)模高達(dá)40億美元，為滬港通開(kāi)通之后的最大單周流入規(guī)模。

　　同時(shí)(shí)，其他亞洲股市也迎來(lái)了跨境資金凈流入?；ㄆ鞌?shù)據(jù)顯示，韓國股市和中國臺灣股市分別錄得5.39億美元和3.9億美元資金流入，印尼股市也吸引了3.39億美元跨境資金。分析認(rèn)為，在歷經(jīng)(jīng)數(shù)周連續(xù)下滑之后，資產(chǎn)(chǎn)相對便宜是本輪資金流入的關(guān)(guān)鍵原因。然而，逢低買(mǎi)入的態(tài)(tài)勢能夠持續(xù)多久，不同機(jī)構(gòu)有著(zhù)不同的看法。

　　在國際金融協(xié)(xié)會(huì)(huì )看來(lái)，未來(lái)美聯(lián)(lián)儲持續(xù)加息可能造成全球金融環(huán)(huán)境持續(xù)收緊，美元后市可能持續(xù)走強(qiáng)，同時(shí)(shí)國際貿(mào)易緊張局勢也將持續(xù)，這些都將給新興市場(chǎng)造成后續(xù)壓力。

　　與國際金融協(xié)(xié)會(huì)(huì )相對悲觀(guān)的態(tài)(tài)度相比，渣打的態(tài)(tài)度相對樂(lè )觀(guān)。在其11月份的投資展望中，渣打認(rèn)為雖然新興市場(chǎng)資產(chǎn)(chǎn)面臨美元反彈的風(fēng)(fēng)險(xiǎn)，但如果能夠有選擇性地利用當(dāng)前新興市場(chǎng)資產(chǎn)(chǎn)價(jià)(jià)位，投資者仍然能獲得相對較好的回報(bào)。

　　在對未來(lái)12個(gè)(gè)月的最新投資展望中，渣打?qū)⑷毡局�外的亞洲市�?chǎng)股票和其他新興市場(chǎng)股票視為核心持倉，認(rèn)為亞洲地區(qū)企業(yè)(yè)盈利增長(cháng)相當(dāng)強(qiáng)勁，其他新興市場(chǎng)的盈利預(yù)期攀升。在債券市場(chǎng)上，渣打雖然認(rèn)為新興市場(chǎng)美元和本幣債券估值和收益率都具有吸引力，但市場(chǎng)顯然擔(dān)憂(yōu)強(qiáng)勢美元帶來(lái)的風(fēng)(fēng)險(xiǎn)，因此渣打看好新興市場(chǎng)政府的美元債券。

　　花旗銀行也對新興市場(chǎng)股市持相對樂(lè )觀(guān)態(tài)(tài)度?；ㄆ煺J(rèn)為，當(dāng)前新興市場(chǎng)股市遠(yuǎn)期市盈率僅為10.2倍，比長(cháng)期平均12.7倍的市盈率低20%，且低于2016年2月份觸及的市盈率低點(diǎn)(diǎn)。本輪新興市場(chǎng)估值大幅縮水發(fā)(fā)生在新興市場(chǎng)企業(yè)(yè)盈利能力預(yù)期依然維持強(qiáng)勁的背景下。因此，新興市場(chǎng)股市實(shí)(shí)際表現(xiàn)與穩(wěn)健的企業(yè)(yè)盈利增速出現(xiàn)較大分化，這將在未來(lái)支撐新興市場(chǎng)股市。

　　在此預(yù)期之下，花旗私人銀行全球投資委員會(huì)(huì )當(dāng)前仍然超配新興市場(chǎng)，并預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)股市尤其是亞洲股市將成為未來(lái)10年全球股市回報(bào)率最高的板塊。

　　值得關(guān)(guān)注的是，投資者對中國市場(chǎng)的態(tài)(tài)度進(jìn)(jìn)一步轉(zhuǎn)好。渣打認(rèn)為，近期中國宣布通過(guò)財(cái)政和市場(chǎng)舉措扶持經(jīng)(jīng)濟(jì)和股市，這是一項(xiàng)重大利好。未來(lái)如何繼續(xù)在去杠桿和支撐市場(chǎng)之間達(dá)成平衡將是關(guān)(guān)鍵。就近期前景而言，新的市場(chǎng)扶持措施以及最新出現(xiàn)的技術(shù)(shù)支撐位使得投資者更加堅(jiān)定了在亞洲（日本除外）地區(qū)偏好中國股市的態(tài)(tài)度。

　　花旗認(rèn)為，當(dāng)前貿(mào)易摩擦走勢仍然存在不確定性，但自今年5月份以來(lái)，中國已采取包括稅改和降準(zhǔn)在內(nèi)的一系列經(jīng)(jīng)濟(jì)刺激政策以支持中國內(nèi)需及經(jīng)(jīng)濟(jì)增長(cháng)，同時(shí)(shí)美國稅改刺激效應(yīng)或逐步消退，政策差異有望支撐新興市場(chǎng)股市的良好表現(xiàn)；美聯(lián)(lián)儲加息周期或在2019年接近尾聲，且當(dāng)前處于高位的美元多頭倉位可能導(dǎo)致美元下行壓力加大，未來(lái)較弱勢的美元將進(jìn)(jìn)一步利好新興市場(chǎng)股市。（經(jīng)(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)(jīng)濟(jì)網(wǎng)(wǎng)記者 蔣華棟）