在人大遼寧代表團(tuán)舉行的全體會(huì )議上，全國人大代表于天敏（左三）就防止資本脫實(shí)(shí)向虛話(huà)題與同團(tuán)代表交流。經(jīng)(jīng)濟(jì)日報(bào)-中國經(jīng)(jīng)濟(jì)網(wǎng)(wǎng)記者　李景錄攝

　　金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)(zhì)應(yīng)當(dāng)是為實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)提供資金支持。因此，在進(jìn)(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管、規(guī)范金融市場(chǎng)交易的基礎(chǔ)上，要對不同行業(yè)(yè)實(shí)(shí)施差別化信貸政策，扭轉(zhuǎn)銀行的風(fēng)(fēng)險(xiǎn)偏好和信貸投向。銀行也有責(zé)任改變工作思路和流程，對不同類(lèi)型的企業(yè)(yè)實(shí)(shí)行不同的標(biāo)準(zhǔn)控制，培育實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)發(fā)(fā)展。

　　今年的政府工作報(bào)告提出，要堅(jiān)持把發(fā)(fā)展經(jīng)(jīng)濟(jì)著(zhù)力點(diǎn)(diǎn)放在實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)上，并明確要著(zhù)力解決小微企業(yè)(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。金融是實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)的血脈，未來(lái)如何避免資本“脫實(shí)(shí)向虛”，讓金融活水更好地澆灌實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)之花？部分代表委員接受了經(jīng)(jīng)濟(jì)日報(bào)·中國經(jīng)(jīng)濟(jì)網(wǎng)(wǎng)記者的采訪(fǎng)。

　　實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)面臨資金困境

　　近年來(lái)，我國經(jīng)(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了一定程度的資本“脫實(shí)(shí)向虛”問(wèn)題，大量資金流向股市、房地產(chǎn)(chǎn)等領(lǐng)(lǐng)域，以制造業(yè)(yè)為主的實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)卻面臨融資難、融資貴的困境。

　　全國人大代表、廈門(mén)大學(xué)(xué)經(jīng)(jīng)濟(jì)學(xué)(xué)院金融系教授潘越認(rèn)為，資本過(guò)多流入房地產(chǎn)(chǎn)、股市等領(lǐng)(lǐng)域，只能帶來(lái)金融市場(chǎng)的短暫繁榮。一些實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)企業(yè)(yè)受此影響，可能也會(huì )把資金投向金融領(lǐng)(lǐng)域，忽視主業(yè)(yè)或科研投入。這樣一來(lái)，資金會(huì )在金融系統(tǒng)中“空轉(zhuǎn)”，從長(cháng)遠(yuǎn)看將導(dǎo)致經(jīng)(jīng)濟(jì)增長(cháng)乏力。

　　全國政協(xié)(xié)委員、交銀施羅德基金管理公司副總經(jīng)(jīng)理謝衛(wèi)認(rèn)為，大量的資本“脫實(shí)(shí)向虛”，容易導(dǎo)致各路資本之間互相加杠桿和套利，不僅容易擾亂金融市場(chǎng)秩序，也將給我國解決經(jīng)(jīng)濟(jì)發(fā)(fā)展中存在的結(jié)構(gòu)性矛盾和問(wèn)題增加難度。

　　“資本‘脫實(shí)(shí)向虛’會(huì )形成一個(gè)(gè)惡性循環(huán)(huán)?！比珖�人大代�?、鄭州銀行董事長(cháng)王天宇認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)(zhì)應(yīng)當(dāng)是為實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)提供資金支持。實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)興，則金融興。一旦資本“脫實(shí)(shí)向虛”，實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)和金融之間就會(huì )出現(xiàn)斷層。沒(méi)有了金融資本這一血脈的支撐，實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)的活力就會(huì )下降。一旦實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)的發(fā)(fā)展活力減弱，銀行對實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)給予資金支持的意愿也會(huì )隨之衰減，形成惡性循環(huán)(huán)。

　　“資本‘脫實(shí)(shí)向虛’是實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的癥結(jié)所在?！比珖�政協(xié)(xié)委員、德勤中國副首席執(zhí)行官蔣穎認(rèn)為，在“脫實(shí)(shí)向虛”的金融環(huán)(huán)境下，實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)發(fā)(fā)展所需資金很難通過(guò)資本市場(chǎng)或銀行獲得，這就會(huì )導(dǎo)致實(shí)(shí)體企業(yè)(yè)陷入融資成本高、發(fā)(fā)展難度大的困境。

　　投資回報(bào)率下降是主因

　　不少代表委員認(rèn)為，隨著(zhù)我國經(jīng)(jīng)濟(jì)下行壓力加大，實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)中許多企業(yè)(yè)活力下降，投資回報(bào)率下降，這是導(dǎo)致資本“脫實(shí)(shí)向虛”的主要原因。

　　“銀行通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)追逐利潤，哪里賺錢(qián)，資本就去哪?！蓖跆煊畬�表認(rèn)為，由于一些領(lǐng)(lǐng)域存在監(jiān)管灰色地帶，資本為了躲避監(jiān)管，實(shí)(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利，就會(huì )空轉(zhuǎn)套利，而不是進(jìn)(jìn)入實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)。

　　蔣穎委員認(rèn)為，有些虛擬經(jīng)(jīng)濟(jì)投資項(xiàng)目盈利前景有限，但是項(xiàng)目估值虛高，尤其是被人添加“故事”元素后，站在了“風(fēng)(fēng)口”上，這類(lèi)項(xiàng)目對資本的吸引力明顯強(qiáng)過(guò)傳統(tǒng)行業(yè)(yè)，這也導(dǎo)致資金更偏好于虛擬經(jīng)(jīng)濟(jì)。

　　謝衛(wèi)委員認(rèn)為，目前我國正處于經(jīng)(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級期，實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)的部分行業(yè)(yè)景氣度相對較低，資本投資偏于謹(jǐn)慎，這在一定程度上導(dǎo)致實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)融資相對困難。

　　“近年來(lái)，受產(chǎn)(chǎn)能過(guò)剩、外需疲軟等因素影響，制造業(yè)(yè)的回報(bào)率持續(xù)走低。相比之下，房地產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)和金融業(yè)(yè)的投資回報(bào)率較高，吸引了大量社會(huì )資金流入，許多制造業(yè)(yè)企業(yè)(yè)紛紛進(jìn)(jìn)入房地產(chǎn)(chǎn)行業(yè)(yè)和金融業(yè)(yè)?！迸嗽醬�表說(shuō)，從另一個(gè)(gè)角度看，目前金融市場(chǎng)化程度提高，新興金融業(yè)(yè)態(tài)(tài)快速發(fā)(fā)展，但金融監(jiān)管卻相對滯后，為資本“脫實(shí)(shí)向虛”提供了條件。

　　著(zhù)力降低企業(yè)(yè)融資成本

　　今年的政府工作報(bào)告提出，要改革完善金融服務(wù)(wù)體系，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)展普惠金融業(yè)(yè)務(wù)(wù)，規(guī)范發(fā)(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)，著(zhù)力解決小微企業(yè)(yè)融資難、融資貴問(wèn)題。

　　代表委員們表示，防范經(jīng)(jīng)濟(jì)過(guò)度“金融化”只有綜合發(fā)(fā)力、多管齊下，才能引導(dǎo)金融資源“脫虛向?qū)?shí)”。

　　潘越代表建議，未來(lái)仍然應(yīng)該加強(qiáng)金融監(jiān)管，規(guī)范金融市場(chǎng)的交易行為?？紤]到金融市場(chǎng)對實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)“擠出”的根源是投資收益率的差異，簡(jiǎn)單依靠行政手段抑制資產(chǎn)(chǎn)泡沫，恐怕難以實(shí)(shí)現(xiàn)資金從金融市場(chǎng)向?qū)?shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)的流動(dòng)。因此，應(yīng)該在抑制金融市場(chǎng)泡沫的基礎(chǔ)上，進(jìn)(jìn)一步推進(jìn)(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，降低企業(yè)(yè)的融資難度，提高實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)盈利水平。

　　“一方面，要加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范上市公司行為，減少上市公司對于房地產(chǎn)(chǎn)以及金融行業(yè)(yè)的投資，使得資金聚焦主業(yè)(yè)，壯大實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)。另一方面，要切實(shí)(shí)降低企業(yè)(yè)特別是中小民營(yíng)企業(yè)(yè)的融資成本。在保持流動(dòng)性適度、可控的同時(shí)(shí)，對不同行業(yè)(yè)實(shí)(shí)施差別化的信貸政策，扭轉(zhuǎn)銀行的風(fēng)(fēng)險(xiǎn)偏好和信貸投向。鼓勵(lì)企業(yè)(yè)之間資金融通，形成互惠互利的經(jīng)(jīng)營(yíng)方式。借鑒國際經(jīng)(jīng)驗(yàn)，建立專(zhuān)門(mén)服務(wù)(wù)中小企業(yè)(yè)和民營(yíng)企業(yè)(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)?！迸嗽醬�表說(shuō)。

　　謝衛(wèi)委員說(shuō)，目前我國大量的資金集中在銀行，銀行有責(zé)任改變工作思路和流程，對不同類(lèi)型的企業(yè)(yè)實(shí)(shí)行不同的標(biāo)準(zhǔn)控制，培育實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)發(fā)(fā)展。

　　王天宇代表認(rèn)為，國家應(yīng)該繼續(xù)加大減稅降負(fù)力度，幫助實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)降低負(fù)擔(dān)，通過(guò)推行“放管服”，減少實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)發(fā)(fā)展的制度和交易性成本。如果實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)得到發(fā)(fā)展、投資回報(bào)率提升，資金將更多地流向?qū)?shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)。此外，還可以探索建立銀行、中央、地方、企業(yè)(yè)共同承擔(dān)風(fēng)(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，使銀行更有動(dòng)力為實(shí)(shí)體經(jīng)(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)(wù)。（經(jīng)(jīng)濟(jì)日報(bào)·中國經(jīng)(jīng)濟(jì)網(wǎng)(wǎng)記者 林火燦 周明陽(yáng) 袁 勇）

 

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