《中國(guó)經(jīng)(jīng)濟(jì)周刊》 記者 曹煦︱北京報(bào)道

　　(本文刊發(fā)(fā)于《中國(guó)經(jīng)(jīng)濟(jì)周刊》2016年第43期)

　　美國(guó)電話(huà)電報(bào)公司(AT&T)日前宣布，將斥資854億美元收購(gòu)時(shí)(shí)代華納公司。該并購(gòu)案如果獲批，將成為年內(nèi)全球金額最大的一筆并購(gòu)案。

　　AT&T董事長(zhǎng)(cháng)兼首席執(zhí)行官蘭德?tīng)枴に溝俜疑�說(shuō)(shuō)：“對(duì)于我們這兩家優(yōu)(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的公司來(lái)(lái)說(shuō)(shuō)，這是一次完美的收購(gòu)，將改變傳媒業(yè)(yè)和通信業(yè)(yè)的運(yùn)作方式，給客戶(hù)、內(nèi)容提供商、渠道商和廣告商帶來(lái)(lái)全新的體驗(yàn)?！?/p>

　　這宗并購(gòu)除了價(jià)(jià)格令業(yè)(yè)界咋舌之外，美國(guó)電信行業(yè)(yè)向互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)化、媒體化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的態(tài)(tài)勢(shì)，對(duì)改革關(guān)(guān)鍵期的中國(guó)運(yùn)營(yíng)(yíng)商也具備現(xiàn)實(shí)(shí)的借鑒意義。

　　電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商迄今為止最大一次反擊

　　10月23日，AT&T宣布將以854美元并購(gòu)時(shí)(shí)代華納。據(jù)悉，AT&T的收購(gòu)價(jià)(jià)為每股107.5美元，交易總額為854億美元，收購(gòu)方式為半現(xiàn)金半股權(quán)。這被全球業(yè)(yè)界視為AT&T對(duì)TMT產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)鏈最上游業(yè)(yè)務(wù)(wù)單元——內(nèi)容的一次主動(dòng)(dòng)布局，以謀求獲得競(jìng)爭(zhēng)主導(dǎo)權(quán)。

　　有評(píng)論認(rèn)為，這是近年來(lái)(lái)一直處于被動(dòng)(dòng)地位的電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商展開(kāi)的一次迄今為止最大一次反擊，而這一反擊凸顯了國(guó)際化運(yùn)營(yíng)(yíng)商對(duì)數(shù)字內(nèi)容戰(zhàn)略重要性的共識(shí)。美國(guó)金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨說(shuō)(shuō)，電信業(yè)(yè)正在尋求與傳媒企業(yè)(yè)結(jié)合。AT&T在信息內(nèi)容方面發(fā)(fā)展較為欠缺，而傳媒業(yè)(yè)也急需拓展內(nèi)容傳播渠道，以求將“內(nèi)容”變現(xiàn)，實(shí)(shí)現(xiàn)盈利。

　　事實(shí)(shí)上并非只有AT&T對(duì)時(shí)(shí)代華納有興趣，作為數(shù)字媒體內(nèi)容領(lǐng)(lǐng)域當(dāng)之無(wú)(wú)愧的全球巨頭，時(shí)(shí)代華納曾經(jīng)(jīng)受到過(guò)(guò)雅虎、蘋(píng)果等科技巨搫的青睞。而此次“聯(lián)(lián)姻”AT&T，重要原因是AT&T付出的“支票”對(duì)時(shí)(shí)代華納足夠有吸引力。據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，這筆交易中對(duì)時(shí)(shí)代華納的估值大約是其今年息、稅、折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)的13倍，超過(guò)(guò)了美國(guó)任何大型娛樂(lè)(lè )媒體公司的股票估值。

　　目前，并購(gòu)協(xié)(xié)議已得到了兩家公司董事會(huì)(huì )的一致批準(zhǔn)，留給這筆交易的唯一懸念就是美國(guó)政府是否批準(zhǔn)。美國(guó)金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨說(shuō)(shuō)，此次并購(gòu)規(guī)模龐大，監(jiān)管部門(mén)一定會(huì)(huì )認(rèn)真審查，當(dāng)前經(jīng)(jīng)濟(jì)環(huán)(huán)境令監(jiān)管部門(mén)對(duì)涉及通信業(yè)(yè)和媒體業(yè)(yè)的并購(gòu)尤為敏感。

　　如果AT&T并購(gòu)時(shí)(shí)代華納的交易能夠獲得批準(zhǔn)，那么這意味著(zhù)AT&T在至關(guān)(guān)重要的數(shù)字內(nèi)容領(lǐng)(lǐng)域獲得了主導(dǎo)權(quán)，而不僅僅是作為數(shù)字內(nèi)容分發(fā)(fā)的渠道，或者說(shuō)(shuō)電信業(yè)(yè)通常說(shuō)(shuō)的“純管道運(yùn)營(yíng)(yíng)商”。

　　這并非美國(guó)通信企業(yè)(yè)第一次并購(gòu)傳媒公司，早在2014年5月，AT&T就曾以485億美元價(jià)(jià)格收購(gòu)了美國(guó)衛(wèi)星電視服務(wù)(wù)供應(yīng)商直播電視公司。2015年5月，美國(guó)另一家電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商Verizon以44億美元價(jià)(jià)格收購(gòu)了美國(guó)互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)服務(wù)(wù)提供商美國(guó)在線(xiàn)(AOL)，今年7月，該公司又以48.3億美元現(xiàn)金收購(gòu)雅虎核心的互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)資產(chǎn)(chǎn)。

　　AT&T此次并購(gòu)時(shí)(shí)代華納的背后，是全球電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商低速發(fā)(fā)展的不爭(zhēng)事實(shí)(shí)。GSMA(全球移動(dòng)(dòng)運(yùn)營(yíng)(yíng)商協(xié)(xié)會(huì)(huì ))日前發(fā)(fā)布的一份報(bào)告顯示，2015年，全球互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)經(jīng)(jīng)濟(jì)價(jià)(jià)值接近3.5萬(wàn)(wàn)億美元，略高于世界生產(chǎn)(chǎn)總值的4%。電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商在其中的占比僅為17%，約5770億美元。包括美國(guó)AT&T、英國(guó)電信、澳大利亞電信在內(nèi)的多個(gè)(gè)老牌運(yùn)營(yíng)(yíng)商進(jìn)(jìn)入低于3%的低速發(fā)(fā)展期，法國(guó)電信、西班牙電信、日本NTT DoCoMo等國(guó)際運(yùn)營(yíng)(yíng)商的收入都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)(cháng)。

　　國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)(yíng)商們的日子也不盡如人意。三大運(yùn)營(yíng)(yíng)商中“一家獨(dú)大”的中國(guó)移動(dòng)(dòng)已經(jīng)(jīng)連續(xù)第四年凈利潤(rùn)下滑：2012年至2015年這一數(shù)據(jù)分別為1293億元、1217億元、1093億元和1085億元。而中國(guó)聯(lián)(lián)通最新財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度凈利潤(rùn)同比減少約81.8%。

　　去管道化：三大運(yùn)營(yíng)(yíng)商的必由路徑

　　美國(guó)市場(chǎng)(chǎng)一直是全球運(yùn)營(yíng)(yíng)商的風(fēng)(fēng)向標(biāo)，AT&T收購(gòu)時(shí)(shí)代華納對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的全球電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商帶來(lái)(lái)哪些啟示？電信分析師陳志剛表示，所有致力于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商，應(yīng)該首先認(rèn)識(shí)到，產(chǎn)(chǎn)業(yè)(yè)邊界消失的速度遠(yuǎn)比你想象的來(lái)(lái)得還要快?！耙粋�(gè)(gè)融合大內(nèi)容、大網(wǎng)(wǎng)絡(luò)(luò )的電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商或許將是未來(lái)(lái)電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商的主要形態(tài)(tài)，沒(méi)(méi)有內(nèi)容和網(wǎng)(wǎng)絡(luò)(luò )的融合，或者說(shuō)(shuō)不能控制內(nèi)容業(yè)(yè)務(wù)(wù)單元的電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商將成為時(shí)(shí)代的棄兒?！?/p>

　　在新的業(yè)(yè)態(tài)(tài)對(duì)運(yùn)營(yíng)(yíng)商傳統(tǒng)業(yè)(yè)務(wù)(wù)造成沖擊，特別是OTT業(yè)(yè)務(wù)(wù)(Over The Top，互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)公司越過(guò)(guò)運(yùn)營(yíng)(yíng)商，發(fā)(fā)展基于開(kāi)放互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)的各種視頻及數(shù)據(jù)服務(wù)(wù)業(yè)(yè)務(wù)(wù))對(duì)電信運(yùn)營(yíng)(yíng)商語(yǔ)(yǔ)音和信息業(yè)(yè)務(wù)(wù)造成巨大影響的背景下，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)(yíng)商都在加速布局內(nèi)容領(lǐng)(lǐng)域，謀求加快向互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　2015年，中國(guó)移動(dòng)(dòng)成立了咪咕文化科技有限公司，整合旗下音樂(lè)(lè )、視頻、閱讀、游戲、動(dòng)(dòng)漫五大基地業(yè)(yè)務(wù)(wù)，下設(shè)咪咕音樂(lè)(lè )、咪咕視訊、咪咕數(shù)媒、咪咕互娛、咪咕動(dòng)(dòng)漫等5個(gè)(gè)子公司，目標(biāo)是打造中國(guó)移動(dòng)(dòng)新媒體平臺(tái)、匯聚各種新媒體內(nèi)容，為中國(guó)移動(dòng)(dòng)8億用戶(hù)提供內(nèi)容服務(wù)(wù)。

　　以咪咕音樂(lè)(lè )為例，其前身是2006年成立的隸屬四川移動(dòng)(dòng)的音樂(lè)(lè )基地，之后以彩鈴業(yè)(yè)務(wù)(wù)為主。2012年移動(dòng)(dòng)互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)爆發(fā)(fā)之前，彩鈴一直是咪咕音樂(lè)(lè )最重要的收入來(lái)(lái)源。咪咕音樂(lè)(lè )目前與阿里、搜狐、360等平臺(tái)深度合作，接入1000多家互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)渠道和開(kāi)發(fā)(fā)者，設(shè)計(jì)了很多音樂(lè)(lè )應(yīng)用。

　　而據(jù)中國(guó)移動(dòng)(dòng)內(nèi)部人士透露，中國(guó)移動(dòng)(dòng)的流量政策目前還沒(méi)(méi)有完全放開(kāi)，所以隸屬中國(guó)移動(dòng)(dòng)的咪咕音樂(lè)(lè )與互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)公司之間還是純粹的渠道合作，咪咕音樂(lè)(lè )借助互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)渠道來(lái)(lái)運(yùn)營(yíng)(yíng)彩鈴和炫鈴的下載。

　　雖然事實(shí)(shí)上在移動(dòng)(dòng)端，數(shù)字音樂(lè)(lè )市場(chǎng)(chǎng)已經(jīng)(jīng)被眾多互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)平臺(tái)搶占了先機(jī)，但依然可以從音樂(lè)(lè )領(lǐng)(lǐng)域，窺見(jiàn)三大運(yùn)營(yíng)(yíng)商在轉(zhuǎn)型中“去管道化”的種種努力。

　　中國(guó)電信的天翼愛(ài)(ài)音樂(lè)(lè )文化科技有限公司，前身為中國(guó)電信音樂(lè)(lè )基地，現(xiàn)為中國(guó)電信股份有限公司全資控股公司，負(fù)責(zé)獨(dú)家運(yùn)營(yíng)(yíng)中國(guó)電信音樂(lè)(lè )內(nèi)容相關(guān)(guān)的產(chǎn)(chǎn)品、平臺(tái)及服務(wù)(wù)，電信官方稱(chēng)用戶(hù)已經(jīng)(jīng)超過(guò)(guò)2億，其中移動(dòng)(dòng)互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)音樂(lè)(lè )用戶(hù)數(shù)超1億。據(jù)電信內(nèi)部人士稱(chēng)：愛(ài)(ài)音樂(lè)(lè )現(xiàn)在已經(jīng)(jīng)發(fā)(fā)展到200多人的專(zhuān)業(yè)(yè)隊(duì)伍，有200萬(wàn)(wàn)的正版曲庫(kù)歌曲，跟愛(ài)(ài)音樂(lè)(lè )合作的唱片公司和無(wú)(wú)線(xiàn)增值業(yè)(yè)務(wù)(wù)供應(yīng)商有800家。

　　中國(guó)聯(lián)(lián)通同樣不甘落伍，近日也有消息傳出，中國(guó)聯(lián)(lián)通未來(lái)(lái)將圍繞音樂(lè)(lè )和閱讀業(yè)(yè)務(wù)(wù)組建兩家獨(dú)立運(yùn)營(yíng)(yíng)的子公司“沃音樂(lè)(lè )”和“沃閱讀”，兩家公司將以中國(guó)聯(lián)(lián)通音樂(lè)(lè )運(yùn)營(yíng)(yíng)中心和閱讀運(yùn)營(yíng)(yíng)中心為基礎(chǔ)，分別作為中國(guó)聯(lián)(lián)通音樂(lè)(lè )和閱讀相關(guān)(guān)業(yè)(yè)務(wù)(wù)的統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)(yíng)主體，成為各自行業(yè)(yè)的領(lǐng)(lǐng)跑者。這意味著(zhù)2011年成立的“中國(guó)聯(lián)(lián)通音樂(lè)(lè )運(yùn)營(yíng)(yíng)中心”和 “中國(guó)聯(lián)(lián)通數(shù)字閱讀基地”，將逐步向市場(chǎng)(chǎng)化邁進(jìn)(jìn)。

　　如今，無(wú)(wú)論是中國(guó)移動(dòng)(dòng)的“咪咕音樂(lè)(lè )”，再或中國(guó)電信的“愛(ài)(ài)音樂(lè)(lè )”和中國(guó)聯(lián)(lián)通的“沃音樂(lè)(lè )”，都希望能盡量擺脫運(yùn)營(yíng)(yíng)商標(biāo)簽，成為更加市場(chǎng)(chǎng)化的平臺(tái)。

　　“AT&T并購(gòu)案會(huì)(huì )增加國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)(yíng)商進(jìn)(jìn)入互聯(lián)(lián)網(wǎng)(wǎng)內(nèi)容的信心，將來(lái)(lái)三大運(yùn)營(yíng)(yíng)商做門(mén)戶(hù)網(wǎng)(wǎng)站或新聞客戶(hù)端也是很有希望的?！邊\營(yíng)(yíng)商世界網(wǎng)(wǎng)總編輯康釗說(shuō)(shuō)，“不過(guò)(guò)，三大運(yùn)營(yíng)(yíng)商一直對(duì)騰訊、阿里巴巴等公司持有戒備心，不可能把管理權(quán)輕易送人?！?/p>