本報記者 孟 珂

　　今年以來(lái)，養(yǎng)老基金委托投資提速明顯。據(jù)人社部7月25日發(fā)(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，18個(gè)委托?。▍^(qū)、市）簽署的8630億元地方基本養(yǎng)老金委托投資合同中已有7062億元到賬投資運營(yíng)。

　　對比人社部公布的一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，截至一季度末，17個(gè)委托?。▍^(qū)、市）簽署的8580億元委托投資合同中已有6248.69億元到賬投資運營(yíng)。這就意味著(zhù)3個(gè)月的時(shí)間，養(yǎng)老基金委托投資又新增到賬813億元。

　　如是金融研究院宏觀(guān)策略高級研究員葛壽凈8月1日對《證券日報》記者表示，養(yǎng)老金屬于專(zhuān)業(yè)(yè)的機構(gòu)投資者，從已經(jīng)(jīng)到賬的養(yǎng)老基金委托投資規(guī)模來(lái)看，占滬深股市總市值規(guī)模較??；同時(shí)養(yǎng)老基金委托投資運營(yíng)規(guī)模占養(yǎng)老金總量不到20%，由此可以看出，養(yǎng)老金入市規(guī)模依然有提升空間。

　　值得關(guān)(guān)注的是，今年年初，人社部、財政部發(fā)(fā)文確定河北等9個(gè)省份2019年啟動(dòng)居民養(yǎng)老基金委托投資工作。2020年底前所有省市區(qū)全部啟動(dòng)實(shí)施。同時(shí)，持續(xù)擴大居民養(yǎng)老基金投資規(guī)模，確保2017年及之后年度新增結(jié)余的80%用于開(kāi)展委托投資，以實(shí)現(xiàn)既定政策目標。

　　根據(jù)以上文件，有機構(gòu)預(yù)測，隨著(zhù)我國金融改革的加快，養(yǎng)老金投資股市的速度也在加快。到今年年底，養(yǎng)老金委托投資到賬規(guī)?；蛐略?000億元至3000億元，若按30%流入股市，則今年養(yǎng)老金入市規(guī)模將達600億元至900億元，但目前養(yǎng)老金入市比例僅占10%，保守估計，養(yǎng)老金入市規(guī)模為200億元至300億元。

　　“我國養(yǎng)老基金進(jìn)行委托投資，能夠獲得更高的收益預(yù)期，降低存量養(yǎng)老金的貶值水平。研究表明，若以居民消費價(jià)格指數(shù)（CPI）作為基準，在過(guò)去的20年里，中國存量養(yǎng)老金貶值了近千億元。因此通過(guò)更為市場(chǎng)化方式管理養(yǎng)老金，探索新的運營(yíng)方式，并激活存量資金，是及時(shí)而有必要的?！備饓蹆粽f(shuō)。

　　眾所周知，養(yǎng)老金的安全性大于盈利性，那么在養(yǎng)老基金投資運營(yíng)中，如何做到安全？葛壽凈分析認為，首先，在投資策略上，應(yīng)當注重長(cháng)期的價(jià)值投資，選擇產(chǎn)(chǎn)品凈值波動(dòng)不會(huì )太大的股票成分，避免為博短期業(yè)(yè)績(jì)進(jìn)行投機而放大風(fēng)險。其次，應(yīng)當建立嚴格的風(fēng)控指標和措施。動(dòng)態(tài)(tài)跟蹤投資情況，嚴格把握最大回撤區(qū)間，確定并執(zhí)行風(fēng)控措施。同時(shí)，應(yīng)注意選擇風(fēng)險較小、價(jià)值穩(wěn)定的實(shí)體經(jīng)(jīng)濟行業(yè)(yè)，例如公用事業(yè)(yè)、傳媒行業(yè)(yè)、醫(yī)藥生物等，從一季度養(yǎng)老金重倉的流向來(lái)看，這些行業(yè)(yè)也確實(shí)增長(cháng)穩(wěn)定，帶來(lái)安全的回報。

　　談及養(yǎng)老金入市的意義，葛壽凈表示，一是對養(yǎng)老金資金池而言，投資股市能夠豐富投資對象，提高養(yǎng)老金收益，對養(yǎng)老金盈余省份而言實(shí)現(xiàn)更大程度的增值，養(yǎng)老金存在缺口的省份而言彌補缺口，緩解壓力。

　　二是對資本市場(chǎng)而言，養(yǎng)老金委托投資作為穩(wěn)健偏好的機構(gòu)投資者，將為股市注入更為穩(wěn)定的力量，其較為長(cháng)線(xiàn)的投資也能減少股市的劇烈波動(dòng)，使得資金得到更穩(wěn)定、高效的配置；機構(gòu)投資者的增長(cháng)也將逐步削弱散戶(hù)比重，有利于國內(nèi)資本市場(chǎng)走向成熟。

　　三是對上市公司而言，符合政策引導(dǎo)、長(cháng)期發(fā)(fā)展受到看好的實(shí)業(yè)(yè)上市公司，或基本面較好、當前估值較低的藍籌股公司將受到青睞，獲得更充足的資金和發(fā)(fā)展機遇；同時(shí)由于養(yǎng)老金投資的機構(gòu)管理者更為專(zhuān)業(yè)(yè)化，一定程度上能削弱部分上市公司的惡性再融資效果。