白酒股集體暴跌 專(zhuān)家：白酒八年黃金期結(jié)束 開(kāi)啟第三輪深度調(diào)整　　

　　中國(guó)經(jīng)(jīng)濟(jì)網(wǎng)(wǎng)北京1月29日訊（記者佟曉群）前期有所反彈的白酒股昨日集體大跌，截止全天收盤(pán)，山西汾酒跌7.46%、沱牌舍得跌5.58%、老白干酒跌4.02%、貴州茅臺(tái)跌超過(guò)5.58%，盤(pán)中跌破180元整數(shù)關(guān)(guān)口再創(chuàng)(chuàng )調(diào)整新低。 

　　去年11月以來(lái)，受白酒“塑化劑風(fēng)(fēng)波”影響以及中央八項(xiàng)規(guī)定和各地“禁酒令”的陸續(xù)實(shí)(shí)施，白酒上市公司失寵于資本市場(chǎng)(chǎng)，近三個(gè)(gè)月來(lái)15家白酒上市公司總市值蒸發(fā)(fā)1700億元。 

　　年終歲末本是白酒銷(xiāo)售的最旺季，但是“禁酒令”、“反壟斷調(diào)查”、“整治公款浪費(fèi)”等不利因素重重來(lái)襲，高端白酒昔日“坐地起價(jià)(jià)”的瘋狂場(chǎng)(chǎng)景不再。 

　　經(jīng)(jīng)濟(jì)學(xué)(xué)博士、東興證券研究所食品飲料行業(yè)(yè)首席分析師劉家偉今日接受中國(guó)經(jīng)(jīng)濟(jì)網(wǎng)(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)(shí)表示，白酒行業(yè)(yè)2004年以來(lái)的八年黃金期已經(jīng)(jīng)結(jié)束，白酒將開(kāi)啟第三輪深度調(diào)整，下一輪景氣回升時(shí)(shí)點(diǎn)(diǎn)有待觀(guān)察。對(duì)此觀(guān)點(diǎn)(diǎn)劉家偉給出了三大理由： 

　　其一，白酒行業(yè)(yè)基本面不容樂(lè )觀(guān)。(1)三公消費(fèi)的限制和各種禁酒令的推出從根本上撤掉高價(jià)(jià)白酒賴(lài)以生存的支柱；(2)高端白酒產(chǎn)(chǎn)能快速擴(kuò)張稀釋了其稀缺性，將不再支撐其高價(jià)(jià)格和毛利率；(3)收藏或投資高端白酒的需求不再，終端消費(fèi)需求嚴(yán)重疲軟，去庫存的壓力導(dǎo)致資金成本及預(yù)期較差等因素倒逼經(jīng)(jīng)銷(xiāo)商低價(jià)(jià)出售，價(jià)(jià)格體系難以為繼；(4)部分廠(chǎng)家的限量保價(jià)(jià)短期有利于價(jià)(jià)格下滑，但中期走勢(shì)很難判斷；(5)塑化劑事件影響仍未消除，行業(yè)(yè)內(nèi)部改革與整合還需要加大力度；(6)白酒第三次深度調(diào)整已經(jīng)(jīng)開(kāi)始，行業(yè)(yè)整體將直面去行政化、去權(quán)力化和更加市場(chǎng)(chǎng)化，以及更符合當(dāng)前及今后較長(zhǎng)(cháng)時(shí)(shí)期內(nèi)的全社會(huì)(huì )輿情、心理、情感與道德訴求。 

　　其二，白酒上市公司估值重心會(huì)(huì )下移。(1)由于大量預(yù)收款原因，加上春節(jié)旺季因素存在自然增長(zhǎng)(cháng)可能，預(yù)計(jì)白酒行業(yè)(yè)多數(shù)上市公司2012年年報(bào)和2013年一季報(bào)報(bào)表披露的收入利潤(rùn)增速等指標(biāo)均比較理想。(2)2013年二季度以后白酒上市公司報(bào)表和基本面不再分離，二者“匯合”后將處于雙雙“不好看”狀態(tài)(tài)，而且一定時(shí)(shí)期內(nèi)預(yù)期難以向好，故2013年白酒估值重心會(huì)(huì )進(jìn)(jìn)一步下移。 

　　其三，能夠穿越第三次調(diào)整周期的白酒企業(yè)(yè)需要特殊本領(lǐng)(lǐng)，獨(dú)特之處較多的企業(yè)(yè)有望保持持續(xù)較快增長(zhǎng)(cháng)。 

　　劉家偉認(rèn)為，白酒企業(yè)(yè)要想過(guò)上“好日子”，需要具備品牌、價(jià)(jià)格、品質(zhì)(zhì)、渠道和整合等五大強(qiáng)勢(shì)力量。如果行業(yè)(yè)本身的再造仍然乏力且認(rèn)識(shí)不足，則行業(yè)(yè)性風(fēng)(fēng)險(xiǎn)有增無(wú)減。

（責(zé)任編輯：韓肖）